中國缺電情況日趨嚴重，雖然電廠已不斷增產，但仍未能滿足需求，而中國今年亦已兩度調高電費，分別喺年初調升0.8分（人民幣．下同），以及上月底上調1.4分。中國推出宏調冷卻經濟，相信有助電力需求增長略為紓緩，但由於煤價上升，發電成本增加，唔排除電費在第3季會再調升。
今年第一季，中國發電量平均增長15.7%，但多家上市電力公司的增長都更勁，例如華能國際（902）升24%，大唐發電（991）37%，華電國際（1071）升31%，以及華潤電力（836）升42%。電費上升，對電廠有利，加上售電增加，預計今年電力公司盈利可進一步上升。在今次國企小股災中，電力股的表現相對亦較強。
未來兩年，華潤電力將係內地最多新電廠投產的獨立發電商。集團目前有5家發電廠，提供1545兆瓦權益裝機容量，04年將有6家新發電廠投入營運，分別位於洛陽、徐州、蒲圻、登封、焦作和唐山，05年又多一間常熟發電廠，令權益裝機容量上升至4438兆瓦，增幅187%。
發電量大增，華潤電力04年度（12月年結）盈利亦會勁升。03年，集團獲利5.89億元，大增近20倍，遠比預期為佳，每股盈利20.4仙；04年，估計盈利可上升至10億元，05年更可達16億元，每股盈利分別為0.26元及0.42元，以電力股較保守的12倍PE計，持有1年，目標價係5.0元。
華能上月中落實大型收購，向母公司購入5項發電資產，價值117.8億元，首次進軍中南部電力市場，完成收購後，華能所佔的運行裝機容量將增加3096兆瓦至18832兆瓦，料明年盈利可因此而提升約10%。
今年首季，華能營業額64.6億元，升25%，獲利14.04億元，升24.5%，主要原因係發電量升24%，同經營效率改善。04年度（12月年結），盈利估計64.5億元，升18.7%，每股盈利54.7仙（折51.6港仙），05年估計72億元，升11.6%，每股盈利折57.5港仙。里昂證券看好華能前景，目標價9.8港元。
郭兆誠