需求勁會再加價<br>股路縱橫:電力股可取

需求勁會再加價
股路縱橫:電力股可取

中國缺電情況日趨嚴重,雖然電廠已不斷增產,但仍未能滿足需求,而中國今年亦已兩度調高電費,分別喺年初調升0.8分(人民幣.下同),以及上月底上調1.4分。中國推出宏調冷卻經濟,相信有助電力需求增長略為紓緩,但由於煤價上升,發電成本增加,唔排除電費在第3季會再調升。
今年第一季,中國發電量平均增長15.7%,但多家上市電力公司的增長都更勁,例如華能國際(902)升24%,大唐發電(991)37%,華電國際(1071)升31%,以及華潤電力(836)升42%。電費上升,對電廠有利,加上售電增加,預計今年電力公司盈利可進一步上升。在今次國企小股災中,電力股的表現相對亦較強。
未來兩年,華潤電力將係內地最多新電廠投產的獨立發電商。集團目前有5家發電廠,提供1545兆瓦權益裝機容量,04年將有6家新發電廠投入營運,分別位於洛陽、徐州、蒲圻、登封、焦作和唐山,05年又多一間常熟發電廠,令權益裝機容量上升至4438兆瓦,增幅187%。

華潤電力目標5元
發電量大增,華潤電力04年度(12月年結)盈利亦會勁升。03年,集團獲利5.89億元,大增近20倍,遠比預期為佳,每股盈利20.4仙;04年,估計盈利可上升至10億元,05年更可達16億元,每股盈利分別為0.26元及0.42元,以電力股較保守的12倍PE計,持有1年,目標價係5.0元。
華能上月中落實大型收購,向母公司購入5項發電資產,價值117.8億元,首次進軍中南部電力市場,完成收購後,華能所佔的運行裝機容量將增加3096兆瓦至18832兆瓦,料明年盈利可因此而提升約10%。
今年首季,華能營業額64.6億元,升25%,獲利14.04億元,升24.5%,主要原因係發電量升24%,同經營效率改善。04年度(12月年結),盈利估計64.5億元,升18.7%,每股盈利54.7仙(折51.6港仙),05年估計72億元,升11.6%,每股盈利折57.5港仙。里昂證券看好華能前景,目標價9.8港元。
郭兆誠