宏觀調控的主要目標，由鋼鐵、電解鋁及水泥發展至地產及汽車，對國內物業股帶來相當衝擊，但經過急跌後，已有若干反彈，雖不能肯定見底，但沽售已告一段落。
上月中，中國海外（688）仍持續投得成都及深圳香蜜湖兩幅地王，在此之前，股價仍企穩於1.8元以上，趁好消息沽貨以及宏調消息的打擊，上月底跌至1.23元的今年低位，其後已有反彈，急升至1.39元，現處於反覆。
中海自金融風暴以來，開始撤出香港樓市，轉向內地發展，初以深圳為主，現擴散至廣州、上海、成都、長春等地，並已獲致相當利潤，取代香港的物業發展。
於本港的發展，只餘佔30%的赤柱富豪海灣項目，豪宅樓價急升，撥回減值準備2.21億元（上年減值準備4.8億元），使去年盈利達到6.89億元，每股盈利12.74仙，增15倍，派息5仙，增66%。
中海的收益，主要由物業發展提供，趁市勢轉旺，去年已售出香港存貨雅利德樺臺單位，內地物業共售570萬方呎，較上年增9%，而毛利率上升，獲利較上年增49%至5.09億元。香港及內地的物業投資，租金貢獻1.32億元，其中52%來自內地，收益較上年略低。
建築項目包括自營及為控股公司管理，儘管市場競爭劇烈，仍獲增長25%，盈利達1.62億元。
基建項目去年有增減，出售廣西項目、購入南昌大橋及瀋陽皇姑熱電項目，帶來利潤4853萬元，減少16%。
赤柱富豪海灣項目已售50%，預期今年可將過去減值繼續撥回，甚至有若干利潤，內地今年入伙樓宇，位於廣州、上海、成都、北京及長春等地，可供銷售面積1000萬方呎，已預售250萬方呎（去年出售完成物業81%），目前發展中物業近5000萬方呎，近似面積的多個項目在洽商中，還未計近日投得的成都及深圳土地，足夠未來5年發展。
佔有79%的國內中海地產，已計劃分拆以A股上市，承建業務亦有意於本港上市，並將股份派予股東，是經營以外概念。
宏調或將影響內地樓價，但待進一步觀察，中海現價1.35元，PE10.6倍，息率3.7厘，估計短期可於1.23元以上反覆，突破1.4元方可進一步上升，此股投機味頗濃，且成交常有效示，宜逢低短炒。
齊明