隨着日本新的財政年度於上月展開，本土資金開始外流，令日圓滙價持續下滑，兌美元在4月份共跌了近7%之多。然而，這並不代表日圓已轉弱勢，相反，現階段應是趁低吸納日圓的大好時機。
傳統上，日本機構於每年3月底財政年度完結前，便會把資金由海外抽調回國，在粉飾帳目之餘，亦可令日本股市上升，從而進一步吸引國際閒資流入。在需求增加的情況下，日圓滙價自然亦受惠而得以上漲。
本年也不例外，3月份內日圓由112.32升至103.38，同期日經平均指數亦由11162點升至11770，升幅分別高達8.7%及5.4%。同樣不例外的是，日本機構投資者於4月初便開始把資金回調至海外，以尋求更高回報，及作為其外國分支營運資金之用。故此，日圓在整個4月裏，幾乎每個交易日內均告下跌，最低跌至111.03。
其實在美元升至110日圓以上時，已囤積了大量來自日本出口商的美元兌日圓沽盤，使美元難以較大幅地上升。上月一項調查顯示，日本出口商本年的平均成本價是1美元兌105.90日圓，故大部份出口商聲稱105的水平尚能接受，但日圓若升至100關口，則很難維持目前的盈利水平。
不過，資金流入，再加上日本出口商趁日圓於低位紛紛購入遠期日圓，最終必令現貨日圓滙價上升；而日本經濟表現理想，亦可支持日圓高企。日本3月份失業率跌至4.7%的3年來低位，工業生產亦持續上升，儘管通縮仍揮之不去，但日央行估計新財政年度的消費物價指數將升至負0.2%，而國內生產總值則預期比上年增長3.1%。
日本經濟已有全面復甦的迹象，資金流入日本亦已成為不易轉變的趨勢。縱然美國聯儲局前天議息後，發表已準備加息的聲明，亦毋損日圓後市的良好展望。
所以現水平的日圓絕對值得趁低吸納，目標是在第3季前升至1美元兌105日圓的水平，繼而在第4季前挑戰100的關口。當然，其間日央行將不斷沽日圓買美元干預，這可望遏制日圓的上升速度，卻不能改變日圓的升勢。
勞勳強