如果說到資本主義社會的宏觀調控（EconomicPolicy），不外乎分為兩大類別，就是財政政策及貨幣政策。
財政政策是透過改動國家的稅收及支出，去達致經濟目標，而貨幣政策則是透過加減貨幣供應去達到特定的經濟效果。在資本主義經濟體系裏，宏觀調控亦十分常見。
但在中國，如果國家領導人說要進行宏觀調控，市場會反應很大。因為國內的股市是政策市，只要國家政策有變，原本的贏家可以立刻變輸家。
早陣子分析員還不斷推介買入大陸能源原材料類股份，因為國內經濟勢頭仍然看好，所以在經濟急促發展的情況下，對於能源及原材料類的股份有一定得益。原本持有有關股份的投資者，仍有可觀回報，但一聲宏觀調控，原本贏家紛紛變成輸家。
資本市場的特性就是波動性，商品的供求關係可以在短期內大幅改變，商品價格亦時常出現大上大落的情況。而現時原材料短缺的情況，就可能給予供應商錯誤訊息。
如果供應商考慮不周，胡亂投資的話，市場便會出現投資過度的情況。在投資階段搶高了原材料價格，市場出現過熱的現象；而在投資完成之時，產能的擴大導致商品供應大幅增加，結果商品價格回落。
貨物積壓，廠家減產而導致原材料需求下降，結果是物價下跌。廠家賺不到錢，甚至要倒閉，結果受損的是借錢予企業的銀行，以及被遣散的工人。因此，在泡沫爆破之前作出收縮性的經濟政策，有助於冷卻過熱的經濟。
現時中國所採取的冷卻經濟措施有兩項，包括提高銀行存款準備金，令到貨幣供應減少，以及利用行政指令，要求減少或限制個別行業的貸款。
提高銀行儲備減少貨幣供應，是傳統收縮性貨幣政策，一般人較易接受及理解，但以指令式去限制銀行貸款，對於學習西方經濟理論的人則未必容易接受。有關這個話題，明天續談。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授