【本報訊】《中銀經濟月刊》指出，中港日的龐大外滙儲備中，債券組合正面對利率上升的威脅，只要未來利率再升，有關債券投資組合就可能出現虧損。
以香港外滙基金為例，4月份的投資虧蝕便抵銷了首季的收益。
月刊稱，亞洲央行過往在資金流入下不斷在滙市作出干預，然後把積累到的外滙儲備投放到美元債券上，一旦亞洲各經濟體的利率快速回升，那些外滙儲備也會迅速由盈轉虧；外滙儲備投資回報因此而出現大幅波動，不僅影響其資產增值，也可能影響依賴其回報的政府財政收入；故當局需要作出更高風險的防範措施。
擁有龐大的外滙儲備也要面對滙率風險，美元貶值會導致佔外滙儲備比重最大的美元資產實質購買力下降，各央行會因此而增持其他貨幣的資產。
此外也要付出成本，若一個經濟體利率水平高於美國，其機會成本便更高；中國外滙儲備投放於美國國債的比重遠低於日本和香港，部份原因是人民幣同業拆息高於美元拆息。