短期內，恒指11800看起來是有些支持力，昨日港股算是站穩，但只是大跌之後博反彈的力量在支持，加息壓力一天不消失，股價依然會反覆偏軟，因此，真想買便宜貨，不妨耐心地等到真正加息之後。
加息不是甚麼可怕的事，根據過去的經驗，加息後的兩三個月，股市一定上升，因為加息等於經濟好轉，既然經濟好轉，上市企業的利潤必然上升，股市最終仍以企業的盈利為最後的價格決定點，當盈利進步而股價下跌時，PE自然下跌，低PE也一定會吸引到長期投資者入市。
當然，投資者擔心加息，是因為如果加息幅度過大，最終還是會推垮股市。上一回加息是99年年中，加息後股價下跌3個月，然後直線上升，但當利率不停的加，股市終於在00年垮了，然後反覆跌至去年沙士時期。99年之前的加息是97年，那一次，加息後兩個月股價就回升，一路升至金融風暴爆發為止。97年之前的另一次加息是94年，走勢一模一樣，也是加息後股價下跌兩個月後就回升，升到年底眼看格老毫不手軟地加息，股市才大幅下跌。
因此，我們可以說，加息之後是存在一個很不錯的博反彈機會，那就是加息後的兩個月至3個月。當然，不斷加息最終還是會使到股市下跌，而且跌幅非常大，00年恒指從18000跌至8000；97年恒指也從17000跌至7000；94年則從10000點跌至6000點。不過，只要你能善用2日及19日線及直線回歸等方法，則可以避開上述的大跌勢。今晚美國聯儲局開會，一般預測是不會加息。既然不加息是一般預測，若真的不加息，也不算甚麼好消息，若突然加息，股市就會大地震。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任