本欄上周那篇「期指轉倉便宜莫貪」一文見報後，收到一些讀者的email，對筆者加以鼓勵，非常感謝。亦有些朋友詢問，為何不進一步剖釋滙控（005）及恒生（011）在本月除息，引致5月份期指出現大低水的問題？
在過去數年，每年二三月間，筆者皆會在本欄及周日的《譚紹興講股》一欄中，討論滙控、恒生兩大銀行股除息因素引致期指低水百多點的情況。由於筆者每周要「爬」6篇稿，故不會錯過任何熱門的話題，藍籌股除息引致期指低水的因素，可謂本欄每年的例牌菜式。筆者早在今年的二三月間，在本欄及周日一欄中，多次講述股份除息引致期指低水的事項，好像今年3月1日，本欄便以「留意期指低水變化」為題，指出在過往多年，滙控、恒生除息因素常引致期指低水百多點的情況，同時亦指出，滙控、恒生在今年已改為每季派發股息，故期指的大低水現象將會每季出現一次。
因滙控、恒生股息而引致期指低水的因素，筆者在過去數月已談了多次，故上周五便沒有再進一步詳述股息引致低水的因素。
根據滙控及恒生的年報，它們將在5月4日公布04年度第一次中期股息，滙控亦指出將在5月19日除息，相信近日5月期指的低水便是由此兩大銀行股的股息引致。
另一方面，長實（001）、和黃（013）及太古A（019）等在5月除息的因素，大約相等於指數30多點。
近期港股開始逐步逼近250日長期平均線，究竟這是否趁低吸納良機？回答此問題前，我們不妨回顧港股在97及00年那兩升浪時的情景以作參考。
為方便起見，現以恒指的50周線取代250日線。附圖乃恒指的周線圖及50周線，圖中可見，在95-97年那一升浪，恒指由95年低位6000多點反覆上升至97年高位16000多點，其間恒指先後3次下試50周線，但直至第4、第5次下試50周線才真正跌破。
另一次便是98-00年那一大升浪，那次恒指由6000多點一直飆升至00年的18000點歷史高位，其間港股亦先後3次下試50周線，但直至第4、第5次才真正跌破。
回顧過去港股兩大升浪，可見恒指較少在第一次跌破50周線後，便直線下挫，筆者估計這次亦不例外，相信稍後隨港股逼近50周線（現處約11800）或250日線（現處約11580）時，港股頗大機會出現強勁反彈。
譚紹興
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