形勢愈來愈糟，美股大幅下跌，說是憂慮加息，內地也傳出加息，而且會比美國更快加息。除了加息，內地也傳出中央會一刀切地下令中止所有的鋼鐵廠、水泥廠等資本投入，更不必提沙士了。這一連串的壞消息，壓得投資者透不過氣，一些人對牛市的信心開始動搖，就算不動搖，也因為多次的趁「低」吸納之後，身邊再也沒有錢可以再趁「更低」吸納，沮喪得很。
在大牛市中的調整，幅度可以相當大，大至總升幅的50%至60%，這是許多人所忽略的。
實際上，我們可以將牛市的調整，當成牛市中的小熊市，這就是波浪理論的基本原理。根據波浪理論，不論是大熊市或是小熊市，其形態是一樣的，大小熊市在結束前總是出現終極一跌，一場信心盡失的一跌才結束熊市，然後是真正大戶趁低吸納，股價快速強力回升，展開新的升市、新的牛市。
小投資者是不可能捕捉到這終極一跌的最低點，只有大戶才有能力捕捉這一點，因為這一點實際上就是由大戶決定的，當大戶看到股價跌到他們心目中的低價，他們就大舉入市，一入市股價就迅速回升，小投資只能等，等這一天的到來。2日、19日移動平均線是一個不錯的工具來捕捉這一天。
現在人人說擔心加息，擔心加息是股價下跌的理由，那麼，真正加息的日子到來，又會如何？跌得更多？我認為不是。相反的，我認為真正加息的日子到來就是股價回升的日子，股市炒的是預期，不是已公布的新聞。目前股價的下跌就是消化加息的預期，真的加息了，加息預期的壓力消失了，股價就該回升了。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任