上周出席一個名為「商機前瞻」的研討會，主題圍繞中港兩地經濟交流及未來商機前瞻。
今次研討會的嘉賓，可謂份量十足，既有不少跨國企業的高層要員，亦有香港不同業界（如批發、零售業、工業）的代表及經濟師。雖然是次活動的對象是各大小企業的管理層，但當中各嘉賓提出的意見，頗值得跟各讀者們分享。
雖然各行業都有各自的發展特色，但始終都受宏觀經濟所影響，所以各界對美國加息及中國加大宏觀調控的力度，都甚表關注。表面上，美國與中國調控經濟措施，似乎是各自的內政，但實際上，兩者有着微妙的關係。以宏觀角度而言，美國是已發展國家體系的經濟動力火車頭，而中國卻是發展中國家體系龍頭，若果兩者同時間因經濟過熱而出現「硬着陸」的情況，全球經濟必定面臨嚴峻的困局。這正好解釋為何中美兩國近日非常關注經濟增長步伐的情況。
基本上，美國加息已是事在必行，問題只是時間的遲與早。然而，溫總高調地要加快處理經濟過熱的問題，究竟內裏有甚麼乾坤，是否擔心亞洲金融風暴再次來臨？會上梁兆基先生提出了頗一針見血的見解。
中國過熱問題，令不少人聯想到97亞洲金融風暴有機會重臨，但梁兆基先生指出，亞洲金融風暴主要成因是外資湧入亞洲的股市及地產市場，其後外資一下子抽離亞洲區，才引發金融風暴。但中國的金融及地產未全面開放予外資，所以亞洲金融風暴在中國重演的機會很微。
自中國開放之後，外資紛紛到中國設廠生產和投資，然後再透過出口賺取外滙，換言之，目前中國強大的外滙儲備是由兩大部份組成──其一是外來資金的設廠投資；其二是來自出口收入，而前者所帶來的外滙存備並不屬於中國。
當然，由於投資廠房及生產設備，與直接投資於股市及房地產不同，不能隨便就變賣而撤走資金，但最大問題是，如果國外需求大幅減少，中國如何面對出口減少所帶來產能過剩的問題呢？
某程度上，中國目前個別行業投資過熱情況，是歐美等地將生產過剩問題輸入中國的結果。以美國這個世界經濟火車頭為例，其處理存貨調整周期，最快要花上三至四年，較其他發展中國家需要更長的時間。
目前中國固定生產資產投資已超過飽和點四成，萬一環球經濟收縮同期再臨，中國未必可以應付可能出現的急煞車情況。故此，溫總對宏觀調控的迫切，並非為了眼前情況，而是應付往後時間可能出現的危機。
陳永陸