中國中央政府在大談宏觀調控，各地的地方政府卻一團接一團地來香港招商，很明顯，中央政府與地方政府是存在着矛盾。中央政府擔心經濟過熱，帶來通脹與泡沫，地方政府希望增加投資，帶來地方繁榮與高就業率。地方與地方更是互相競爭，因此，這一趟的所謂宏觀調控，也必定是上有政策，下有對策。
中央擔心目前的過量投資，會帶來原材料供不應求，舉個例子，建汽車廠需要用鋼鐵，於是汽車廠一增加，鋼鐵價就上升；鋼鐵廠一增加，鐵礦石價格就上升，鐵礦石是入口的，主要來自澳洲，澳元兌人民幣升值，鐵礦石的價格不能不升。目前，鋼鐵廠數量仍不夠，於是鋼鐵價升，導致大量新的鋼鐵廠的投資，將來這些鋼鐵廠全部落成，鋼鐵價格必然下跌，但入口的鐵礦石的價格卻不會下跌。目前汽車廠已經相當多，汽車生產大增，只好割價求售，結果汽車廠的毛利愈來愈低。房地產的建設也一樣，房地產價格上升，吸引多些地產商建房屋，結果水泥價格大升，吸引更多水泥廠出現，將來，新的水泥廠蓋好後，水泥價格會不會大跌？房子愈建愈多，價格也一樣會下跌。
宏觀調控能夠解決這個矛盾嗎？不可能的，人類史上還沒有完全成功的宏觀調控例子。美國聯邦儲備局每一次在經濟過熱時就加息以遏抑，但每一次遏抑的結果就是大衰退，上個世紀90年代初期如此，這個世紀的開頭幾年也是如此。當年朱鎔基在1993年搞的宏觀調控，導致大量爛尾樓出現，導致經濟嚴重通縮，宏觀調控於1998年結束。不必幾年，另一場經濟過熱又出現了，這是人類經濟周期的自然現象，誰也調控不來。
曾淵滄 城市大學MBA課程主任