林百欣系公司中，麗新發展（488）昨日在小量成交下，急升18%，升幅榜上排名第3。麗展股價0.18元，今年1月每股NAV負值0.128元。林系公司中，值得一炒的不是麗展，而是麗豐控股（1125）。麗豐與麗展並無互控權益關係，麗展的負資產情況與財困對麗豐並無影響。
■04年（7月年結）上半年，麗豐營業額1.43億元，大增125%；純利5007萬元，大增296%；每股盈利由0.33仙增至1.08仙。公司中期業績公告（本月16日）解釋，營業額與毛利上升，主要因為上海凱欣豪園第1期及廣州東風廣場第3期去年秋開始預售。
■從帳目附註的數字分析，盈利大增只是因為有以往虧損撥回，4256萬元重列盈利。不計此數，上半年純利僅751萬元，反而倒退41%。營業額大增，確是因為有銷售物業8323萬元，而上年同期則只有117萬元。
■麗豐是中國地產股，現時收租中的主要物業是上海淮海中路雙塔式建築物，樓面151萬方呎，內有寫字樓、商場及酒店式公寓，連同廣州的收租物業，半年租金與相關收入高達7533萬元（稅前毛利佔48%）。主要發展物業的凱欣豪園，位於上海長寧區，長寧區是當地3個經濟建設區之一，附近有地鐵與輕鐵站，總樓面185萬方呎，麗豐佔95%，首期7幢住宅大廈1000單位預期05年內落成，部份開始於去年11月預售，預計會繼續在今年獲得其餘各座的預售許可證。物業若全部售出，可套現逾17億元（麗豐的市值不過11.13億元）。
■凱欣豪園分期落成，加上集團每年租金（現時逾1.5億元）看漲，麗豐未來3年平均每年不難獲利2.3億元以上，平均每股每年4.9仙。現價0.237元，平均PE僅4.8倍。
■04年1月中期結算時，集團資產淨值53.01億元（1年前50.77億元），每股帳面NAV1.13元，股價較NAV折讓近8成。借貸12.70億元，負債比率24%，處安全水平，凱欣豪園售樓現金回流，財政狀況進一步改善。
■大股東林氏家族透過麗新國際（191）持有麗豐47.09%。第2大股東瑞士信貸以前持有約1成，今年2月19日降至4.95%（2.32億股），今後若再減持，已毋須披露。瑞士信貸在2月份5度減持1.84億股（3.9%），套現近7200萬元，平均每股套現價0.39元。
●在林系公司中，麗豐較NAV折讓近8成最為吸引，未來數年PE個位倍數，用盈利能力分析亦見吸引。
麗豐投機味重，現時已較2月高位跌去近半，短線投機酌量炒炒亦可。
何車