恒指走勢喘定，不過國企股依然疲弱。成交萎縮是十分正常，博反彈早已入市，被綁後已動彈不得，欠缺心血的，又不會輕易在低位隨便出擊，沽家角度也是一樣，已不會太過積極。筆者依然認為是趁低吸納，不過應早已耗盡彈藥。
長期看法不變，不斷重複沒有意思，繼續談盈利預警的問題。德昌電機（179）做法是公平，可是筆者一位朋友身受其害，卻有另一種體會，資訊發放渠道是公平，但發放的時機則有斟酌的餘地。
因為原材料上漲的因素，絕非突然而來，去年底中期業績中未見任何提示，翻查紀錄評論還是傾向樂觀，12月之時不見風聲，但1至3月已知大概了吧，拖延至4月下旬才發盈警，最合理的解釋，是對影響比較清晰。今次的盈警中，盈利下跌的幅度，便清楚表明了是兩成左右，3月底年結，自然4月才有數字概念。
問題是原材料價格上漲，在1至3月中一定已經有所影響。筆者朋友的意見，是兩成這個額外資料，根本意義不大，倒不如早一點發出一個不具確實數據的盈利警告，股價早點反映，便少了一批無辜在高位接貨的投資者，可能他也能夠避過一劫。
重質不重量的盈利預警，不是沒有例子。美聯物業（1200）印象中便開創了先河，以超快的速度行動，2月中發出盈警，指出大地產商回佣減少，對收入會有影響。同是盈警，和德昌性質是大大不同，德昌預告6月初公布的業績不濟，美聯則指出收入基礎的改變，嚴格而言，至少要在下次中期業績才有反映，3月底公布的業績，依然相當不俗。
這種遠期盈警，不錯在時機上理論上會比德昌可取，但營商環境變化萬千，也有可能反而誤導。
以美聯為例，可能3至6月二手市場忽然大旺，抵銷了大地產商回佣減少的影響，甚至出現增長，假使如此，2月的盈利預警，便與事實不符。精神是好，卻有機會反而被投資者認為是刻意誤導。如何處理盈警時機及內容，是有很大的學問。
黃國英