上周五大幅反彈之後昨日迅速回落，相當出乎意料，迷信秋官效應的投機者下場相當慘淡。國企股繼續被強勁拋售，不知是美元強勁、宏觀調控，抑或沙士陰霾雪上加霜，走勢太弱，不夠膽估計進一步下跌的空間，但假若仍有興趣入市，應先考慮上周小型反彈中的強勢股，例如華能國際（902）、駿威（203）或者中海發展（1138）等。
不錯一些弱勢股昨日再創新低，表面更加超賣更加值博，但淡市中入市信心薄弱，買家一定是挑選較少變數的股份出擊，強者愈強的可能性甚高。要博弱勢股，應等待不利因素出現改變才出手。
國企以外，昨日另一焦點是德昌電機（179），發出盈利警告後暴跌近兩成，值得討論的地方頗多。德昌並非第一次令人失望，未能令投資者重拾信心之前都不宜期望。
值得研究的反而是盈利預警的制度，原意是好，減低業績公布時候的震盪，但實際上只不過將震盪推前，現在德昌公布業績的時候，當然不會再急跌。業績公布有日期可以期待，盈利警告卻是突然而來，殺投資者一個措手不及，這種制度對減低市場動盪，其實並沒有幫助。
和行內人談起，德昌原來有一段日子未嘗見過分析員，因此今次引起的迴響甚大。盈利預警的制度，從今次的反應，反映出是一個較公平的措施。與其管理層向個別大行分析員吹風，倒不如一次過公告天下，無謂令大戶有資訊上的優勢。以往不少大型股份無端大跌，然後有證券行將評級調低，先見之明太令人羨慕。現在一齊出乎意料，雖然結果無疑一樣都是輸，可是背後的意義大有不同。
現在監管愈趨嚴格，所以管理層也不敢輕易提示個別分析員。其實應該是一件好事，不過可能同類情況會陸續有來，情況趨向公平，卻並不代表股票波幅會縮窄。業內人士習慣享有資訊上的優勢，會覺得德昌管理層做法不妥，基金怨聲載道，對股價走勢是壞事，但這件事對市場發展是好事，所以對錯很難衡量。
黃國英