港股上周五終見反彈，美股當晚亦穩，內地沙士疫情若無惡化，港股反彈料可延續，恒指短線阻力12500水平，破位將試12800。不過，美國聯儲局下周二（5月4日）議息前，港股不易出現大突破，博反彈者宜見利即收。
在今次跌市中，富豪酒店（078）表現明顯較為硬朗。事實上，去年下半年開始，富豪奇迹地復活，而去年全年更出現連蝕5年後首次錄得盈利；由於酒店業和地產業強勢復甦，富豪前景亦變得極度樂觀，股價呈強，明顯係有識貨之人在收集，估計下半年港股再出現大升浪時，富豪有好大機會再翻一番。
03年度（12月年結），富豪營業額7.74億元，減21.6%，獲利2.07億元，02年則虧損7.8億元，每股盈利3仙，集團擁有70%的明星級豪宅富豪海灣，期內回撥2.07億元。過去幾年，富豪海灣項目撥備高達23億元。
富豪重整債務，辛苦咗5年，終於重見天日，集團債務總額由98年底的90億元，大幅減至03年底的45億元，而每年的財務成本支出亦由7億元大減到1.44億元；最重要的是，集團仍能保留位於香港的核心酒店資產。至於富豪海灣，更令富豪搖身一變成為高資產股，餘下21億元撥備之數，今年應可全數回撥。
富豪海灣一二期共有單位139個，現時已售出88個，套現38億元，餘下51個將在第2及第3季出售，估計可再套現30多億元。富豪04年盈利多少，視乎入帳方式而定，BNP百富勤報告便估計逾10億元，但亦有可能高達20億元。富豪現發行股數75億股，以保守獲利10億元計，每股盈利13仙，現價PE僅2.2倍！
去到05年，富豪盈利仍會好理想，佔有3成權益的鴨脷洲住宅項目，有單位1300個，全部售罄可獲利3億元，加上酒店業務賺3億元，以及其他收益，全年盈利都有7億元。
03年底，富豪每股資產淨值0.54元，加上回撥及旗下酒店升值之數，每股淨值增至0.95元，算係保守估計，就算折讓5成，股價已可見0.475元，預期升幅有70%！短期股價若升破0.3元阻力，初步上升目標指向0.36元。
郭兆誠