恒指月中反彈至13000水平後連跌7天，下挫近900點，跌穿上月的低位，上周五追隨美股反彈二百多點，但恒指仍處於10日線之下，雖然亞洲股市如日本和新加坡已重返高位，但港股暫時仍未出現轉勢訊號。
在市場憂慮加息的利淡氣氛下，滙控（005）兩度下試115元支持位後回升，成為穩定大市的主力。假如滙控稍後能升破月中的高位119.50元，其20日線便可回升，反映近兩個月的調整結束。
不過，其他藍籌股的表現較差，中移動（941）在近兩個月跌幅約25%，上周五收市價仍低於其20日線約5%，成為近期拖低恒指的主要成份股。和黃（013）回落至近半年低位後反彈，但仍受制於20日線。最大地產股新地（016）曾在月初大幅反彈，其20日線率先回升，但近兩周卻急挫超過10%，跌穿上月低位，20日線再度回落，顯示近期較強的地產股，似失去動力。
由於多隻主要藍籌股表現仍疲弱，暫時有利於看淡的一方，即使滙控追隨外圍股市轉強，估計短期港股仍是拉鋸局面居多。
美國新申領失業救濟人數減幅較市場預期小，加息壓力稍減，科技股有趁低吸納，加上上周五微軟公布較預期為佳的業績後急升6%，帶動納指造好，有機扭轉1月至今一浪低於一浪的走勢。
由於上周的突然跳升，微軟創近兩個月的新高，而這並非單一的例子，雅虎上周亦創兩年新高，戴爾則創今年新高。去年的兩大領導股英特爾和思科，回落至上月的低位便出現反彈，升回20日線附近，有機會形成雙底回升。
雖然杜指和納指的10日線仍在回落中，但在上述強勢科技股的帶動下，美股應很快回復升勢。事實上，科技股的調整已超過4個月，其中英特爾和思科均曾回落約24%，消化了不少利淡因素，如今借助微軟的好消息，形勢大為改善。
（本欄逢周一刊出）
梁從源