今日全球市場最關注的問題，是近期美國創造職位的機器失靈。投資者每個月都將目標集中於美國非農業支薪人數，增幅可觀會刺激股市上升，並推低政府債券──4月初公布數據時就出現這種情況；相反，數據差勁的話，股市就出現獲利回吐，促使資金轉投定息工具。
投資者擔心，倘若美國經濟未能創造足夠的職位，近期的增長就會無以為繼，而美國亦會步向通縮。投資者亦知道，一旦就業數據持續好轉，聯儲局主席格林斯潘最終會宣布美國加息周期開展，帶動其他國家的利率上升。
近期職位統計數據大多教人失望。美國的衰退於2001年11月結束，但支薪人數其後卻進一步縮減達30萬（或0.25%），一向對經濟活動變化高度敏感的就業市場，其表現之疲弱，可謂前所未見。
5.7%的失業率，表面頗低，但這個數字並不包括那些因心灰意冷而離開勞動市場的人。事實上，美國就業人口比例已由科技熱潮高位的66.5%降至62%，流失的職位多達600萬個。
即使近期經濟增長急升，就業數據依然令投資者失望。去年9月初，美國政府宣布支薪人數縮減了93000人之後，美股在9月餘下的日子滑落了3.1%。今年3月份時支薪人數惡咒再度應驗，政府公布2月份新增職位只有21000個，遠較預期的125000個為低。股市再度掉頭向下，3月份約低收了2.5%。
職位數據何以如此低迷？經濟分析員眾說紛紜。樂觀一派認為，數據並未計入新成立公司的職位，所以低估了實際數字。類似情況在1990年代初期曾經出現，其後才作出修訂。與近期家庭調查就業指標自2001年以來，數目增加了190萬個比較，這種樂觀看法存在兩項問題，其一是政府其後改善了收集數據的方法；第二，以統計學衡量，支薪人數指標的基礎比較穩健。
悲觀一族則擔心，美國的「無職位」復甦，源於科技及全球化推動生產力上升，但這種看法亦有其問題。復甦初期的生產效率往往上升，而美國經濟數十年來一直在輸出職位，但卻從未構成任何不利影響。
事實上，在1992年總統大選中落敗的獨立候選人佩羅特就曾經指出，北美自由貿易協議會將職位由美國遷移至墨西哥，造成蕭條式失業。克林頓最終勝出大選，而美國創造職位的機器亦繼續運行，所創造的職位比處處維護勞工階層的歐洲各國還要多。
數據疲軟的真正原因可能來自其他方面，亦可能會為就業復甦造就樂觀條件。第一，企業界因相對成本改變而對節省人力的資本設備作出投資。若工資慢慢上升，整體勞工成本會因醫療和退休金開支而急漲。現時美國汽車公司的資產負債表，令公司看來更像是退休金及醫療企業，多於汽車製造商。與此同時，資本貨物價格下降，布殊推出加快折舊撥備的暫時性措施，鼓勵企業提早增加投資。第二，股市崩潰、美國陷入1930年後最大熊市，再加上恐怖主義肆虐，導致近期企業的「生機」異常低迷，直至近日始有起色。
好消息是目前的情況有利於上述的「生機」重現。美國非金融業公司的現金盈餘（即保留盈利減投資）相對於國內生產總值而言，正處於1950年代以來的最高位，企債相比政府債券所多付的孳息溢價已見縮減，而股市升浪亦令市場信心加強。
近期多項調查顯示，上述趨勢正為勞動市場帶來曙光。其中一項領先指標是有關企業界聘用人手意向的人力調查。該指數升上３年高位，加強了現在支薪人數加速增長（步伐可達每月15萬）的機會。4月2日的數據正好反映這項改變，當日政府宣布3月份支薪人數增加308000，是2000年4月以來的最佳數字。
支薪人數上升，若配合核心通脹指標回升，顯示聯儲局會回復輕微加息的立場。不少觀察家都認為，聯儲局只會在總統大選過後才加息，但職位數目回升，卻可能會促使首次加息在今年夏季出現。