首長國際（697）經兩年重組，已明顯轉虧為盈，因重組主要是控股公司支持，財政狀況仍待改善，但已較前為佳，重組已有一定效益。
去年首國盈利6776萬元，每股盈利2.9仙，上年則虧損2.95億元，並無股息分派，這是連續第7年。
首國的重組，不是出售虧損業務，便是購入有利可圖的業務，控股公司參與或從中協助，包括財政上支持。
重組的重點，是出售首長四方（730）連同首長科技（521）股權，減持超群鋼鐵股權、收縮鋼鐵貿易業務及購入北京電力廠權益51%，目前主要業務為鋼鐵、發電及航運。
去年重組後，將有關準備作出調整，而首長寶佳（103）配售集資，亦帶來攤薄損失，特殊收益及支出抵銷後，對業績無大影響。
受惠於鋼材價格上升，秦皇島鋼材已轉虧為盈，減持虧損的超群鋼鐵股權亦有幫助，佔首長寶佳27.4%，貢獻增長35%，鋼鐵貿易已在收縮，規模有限，包括廠房及洗衣房設備製造業務，只錄得虧損370萬元，現已協議購入秦皇島首秦金屬24%，並有意再增27%。
北京電力廠在成本有壓力的情況下，業績表現符合預期，雖然發電業受煤炭價格上升影響，而電費稍為調整，亦有助於業績穩定。
航運業在轉好中，去年上半年虧損1750萬元，全年虧損只有1430萬元，即下半年已獲利320萬元。反映運費價格的好望角型船舶市場指數，去年初為2400點，8月升至3000點，年底時已升至6900點，今年初曾升破8000點，然後調整，分析員普遍認為未來兩年會平均在4500點以上，首國租入兩艘貨船，由97年起15年，租金每半年上調一次，而首國的經營包括程租及期租，而以期租為主，預期今年是提供盈利重要一環。首國認為今年是豐收年。
推測盈利可增達1倍或以上，近期配售集資以及票據換股，股數大增，每股盈利未能同步增長，現價48.5仙，PE16.7倍，估計今年降至13倍以下，股價已非太高，昨日下跌11.8%，有點過份，已不應過份看淡，基本條件改善，只受大市影響而已。
齊明