恒指上周連跌3天，急跌近600點，再創今年低位12358，恒指10日線回升6個交易日後，又再由升轉跌。這顯示3月尾展開的升勢，只是技術反彈，並非整體走勢改善，自今年2月中開始的調整仍繼續。
恒指10日線從月初開始回升，主要受地產股大幅造好所帶動，新地（016）在這一期間大升超過一成，但同一期間，滙控（005）、中移動（941）及和黃（013）的走勢卻明顯落後，3股的20日線仍繼續向下，走勢上未能配合恒指10日線回升所發出的向好訊號，這亦反映投資港股的基金大戶還未完全看好。
使用技術分析，主要是希望捕捉到投資先機及整體大市的去向，而最大幾隻藍籌股（特別是滙控）的走勢，對大市去向有極大的參考價值。滙控上周五以115元收市，當日低位114.50元，跌穿上月的低位並創近半年的收市新低，顯示調整還未完成。滙控從今年最高位下跌約一成，近一個月反彈不足3%，回升至20日線附近便迅速回落，顯示回吐壓力仍很大，由於上月的低位失守，很大機會繼續向下尋底。中移動（941）上周五亦創今年的收市新低，而和黃（013）及長實（001）也出現向下尋底的走勢，對港股走勢不利，加上美股近期有回吐壓力，短期有利於看淡的一方。
納指上周連跌4天，一周回落約3%，其10日線已由升轉跌，發出首個警號，可幸的是英特爾、思科及微軟等主要科技股的20日線仍維持向上，後市仍非太悲觀。去年表現最強的英特爾和思科，近兩周下挫近10%，已跌近今年的低位，只要該支持位能力保不失，有利後市再升。
由於藥品股近期走勢強勁，加上傳統藍籌股表現不俗，抵銷了科技股的弱勢，使杜指的升勢持續，其10日線仍保持上升，並未出現調整訊號。
（本欄逢周一刊出）
梁從源