恒指以極速跌破上次的支持位12400，不過午市的表現已算頗有轉機，大成交反映趁低吸納的力量也不弱，短線應該暫時見了底。不過一輪整固之後，向下的機會仍是較大。始終資金流向暫時不利，恐慌的情緒不易在短時間之內平復，有不少投資者會候高減磅。
筆者短期繼續看淡，但不用過份極端，現在表面上利淡因素充斥，這些利淡因素卻不算十分深遠。美國經濟數據強勁，燃起加息期望，其實債息已大幅攀升，加息與否也沒有太大關係。不過要聯儲局夠膽加息，經濟環境一定非常美好，企業盈利前景會有不同看法，假若真的加息，屆時股市未必大跌。
至於國內調控措施，不錯對投資者短期構成重大的心理壓力，但能夠軟着陸，對現在這批已經上市的公司，會是十分利好的因素。調控主要防止過度投資的風險，代表日後那些熱門行業不至出現產能過剩，需要大幅割價的景況。任由短期泡沫無限膨脹，可利好股價一段日子的表現，可是這種繁榮不能持久，泡沫爆破以後，會長期一沉不振，因此調控並非壞事。
當然調控也有實質影響，投資熱情減退，會令原材料需求減退，原材料公司不再暴利，但細水長流，一定比殺雞取卵正路。事實上，國企股估值一向不算高，已反映市場存在戒心。
美元走勢方面，老實說，筆者再非專業外滙人士，不敢班門弄斧，但美元強勁對港股不利的關係，或者可維持一段時間，可是應該會慢慢脫鈎。市場情緒是很奇怪的東西，不同市場之間，有時候會出現緊密關係，但潮流一過，看法便不同，漸漸市場會習慣港元人民幣不值升值的憧憬，尤其是港元，而港元人民幣資產中的溢價，在跌市消失之後，對美元走勢的倚賴性降低，會是自然的現象，回復以往不太敏感的關係。
現在股市大上大落，股評人或投資者都不易為，可能有不少讀者或客戶，會不明白筆者短期轉軚，卻不全軍撤退甚至沽空，但追求這些短期的波幅，長線而言並非有利，因為股份未必下跌，而買入股份的時候，其實已經預留了調整的空間。
黃國英
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