恒指周一突破萬三點，周二隨即大跌，走勢相當飄忽，但以宏觀形勢發展，以乎已有了一個較明確的方向，可惜結論是短期應該持續向下，上回低位12400失守的機會應該頗大。
國企股已經跌至不成股形，除了電機股份類似工業股，應該仍是不俗選擇之外，原材料股份不宜逆市硬接，今次未必可保持一浪高於一浪的走勢。
原本國內抽緊銀根，影響不至太大，但現在其他金融市場的走勢也不利，雪上加霜之後，已不敢太過樂觀，可以再次快速化險為夷。近期美國債券跌勢甚急，反映加息預期甚殷，因此關係，美元呈現強勢，令原材料價格既要面對調控，又要受制強勢美元，下調空間應該不少。
國企股向淡，另一類值得特別小心的股份類別是地產股。多次指出美元當日弱勢是令香港資產升值的主要原因，現在美元轉強，又有加息期望，自然是應該依照同一理論，估計股份轉向下走。
當然可以堅持物業市場仍然不錯，但這個市場走勢一向滯後，股市走勢永遠會走在物業之先，因為物業市場的交投效率不夠好，價格未能快速反映市場預期，所以物業市道其實不算是地產股太好的指標。
地產股在現水平，相比大市仍算是拋離甚遠，更加要小心，一旦真的由跑贏大市變成主要弱勢股，殺傷力可以甚大。
今次轉軚，似乎一下子變得頗為悲觀，但幾個金融市場都有轉勢的迹象，因此不宜掉以輕心，真的不敢再以大型上落市視之，而是應該持續一段日子的跌市。
不過也不用一面倒悲觀，筆者也沒有打算一下子一籃子傾銷大平賣。原材料價格在調控及美元強勁下，有回軟的壓力，對去年至今邊際利潤受壓的工業股便是好事，何況美國有些通脹的現象，議價能力也不至太差。
筆者策略已買定離手，但有閒錢的讀者，大可謀定而後動，因為工業股形勢轉佳，一般人卻會依據股市整體氣氛行事，國企股大跌殺傷力甚巨，藍籌也可能縛死一大堆投資者，有能力出擊的人不會太多，工業股縱使重新振作，不會是一時三刻內發生的事情。
黃國英