美國經濟表現強勁，令加息的機會大增，美元近日亦反覆靠穩，這是否意味着長達兩年的美元弱勢已告一段落，代之而起的是不斷走高的美元滙價？看來未必。
自2002年初開始，歐元兌美元由歷史低位反彈，帶動各主要貨幣均顯著上升，美元亦開展第1階段的跌勢。至於第2階段跌勢則由去年9月杜拜G7峯會後，發表令市場誤解的訊息，使美元滙價不斷下滑，跌勢持續近5個多月，至本年2月初7國在佛羅里達峯會後，美元才得以喘定。
其後美元開始從低位反彈，兌各主要貨幣至今已回升了接近10%，配合近日公布的多項強勁美國經濟數據，以及美股節節上升，令業界憧憬美元已回復強勢。然而，美元好友信心顯然仍脆弱，這從美元近數周的升勢，每每只能維持很短暫時間便可見一斑。畢竟美元息口處於45年來低位，當投資者未有足夠信心持有美元時，低息往往便成為卻步的主要原因。
美國就業人數3月份激增38萬多，創4年來單月新高，同期製造業指數連續10個月超過50點，顯示強勁復甦，上周首次申領失業援助人數更跌至逾3年低位，進一步反映就業市道持續復元，看來美國本年的經濟表現相當理想，增長可望高達4.5%至5%。
美國經濟雖顯著改善，但就業數據必須持續強勁，聯儲局才可確定經濟增長的勁度已惠及就業市場，並會開始加息。可是美國的就業數據向來頗為飄忽，要連續3至4個月出現非農業就業職位大幅增長，絕非未來數月可見之事。
再者，美國大選的拉票活動正進行得如火如荼，布殊的外交政策失利，伊拉克問題已尾大不掉，唯一可打的是經濟牌。只要經濟保持強勁，勞工市場不斷改善，布殊便有勝望。所以其內閣絕對不會在此關鍵時刻貿然讓聯儲局加息，使經濟增長放慢，更不會讓美元大升，從而失去商界的選票。
故此，在大選前，美元回復強勢的機會不大，但再展開第3階段大跌的機會亦不大。由於加息最快在9月出現，故未來數月美元會在一較大的區域間上落。