本周一，美國杜瓊斯指數上升70多點，重上10500，帶動昨日港股上升。本周將是美股較為繁忙的一周，大量美國的上市公司將在本周公布本年度第1季業績，它們的盈利好壞必對美股構成頗大波動。據美國市場的報道，投資者普遍預期美國企業首季盈利增長，將較去年同期增加約15%。可是讀者切勿誤會，以為當公司盈利增長15%，便足以支持美股持續上升。由於這15%的盈利增長已在市場預期之內，並已在股價中反映，故屆時公司業績若僅得15%的增幅，分分鐘反而會是市場獲利回吐的訊號。
至於公司盈利增長要多大，才可令股市維持升勢？根據研究顯示，以現時市場普遍預期盈利增長為15%計算，綜觀過往的歷史，這即表示美國的企業盈利增長須大約達20%，才足以繼續支持股市上升。
將會公布業績的眾多美國公司，當中較具影響力的，筆者估計是4月13日公布業績的Intel、14日的美國銀行（BankofAmerica）、15日的美國巨型銀行Citigroup及電腦巨人IBM。由於Citigroup及滙控（005）是全球市值最大的兩間金融集團，故Citigroup的盈利公布，對滙控的股價構成一定影響。IBM的盈利亦不容忽視，故4月14日的美國兩大企業Citigroup及IBM將公布的業績，對港股的升跌可能較大刺激。
據報道，日本的投資者持續看好國企股的長線投資價值，即使近期國企股表現極為反覆，但日本投者仍舊對國企股「不離不棄」，無損他們對國企股的熱情云云。
基本上，有日本投資者此「大水喉」射住，應該對國企股構成一定的利好支持，可是筆者記憶所及，在過往多年，日本投資者好像是國企股之「明燈」，每當他們大舉入市吸納時，往往是國企股到頂的時候。查實此亦不無道理，當國企股「好到」連遠在東瀛的投資者也可意識到時，則國企股應該已「炒」了一段時間，即使不是尾聲，也可能是「短期」到頂了。
以上升幅度計算，由年初至今，恒指仍跑贏國企指數，但若以走勢來看則國企指數較優。現時恒指雖然剛剛升破100日線，但仍低於50日線13228點，但國企指數至今仍企穩此兩長期平均線之上，反映國企指數的走勢相對較強。
附圖可見，100日線對國企指數支持頗強，早前當國企指數逼近100日線時即遇強力支持，並隨即止跌回升，可見100日線（現約處4750點）對國企指數支持不俗，反而50日線對其支持力度不太明顯，故短期國企指數若不能穩守5000點，後市其支持位相信是100日線而不是50日線。
譚紹興
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