【本報訊】中國電信（728）昨日宣布，以278億元（人民幣．下同）現金，向母公司中電信集團，收購10省電訊網絡資產，計及承擔400.44億元債務，是次收購總代價678.44億元。
該10省資產04年預測純利不少於47.61億元，純以付出的現金價計，市盈率5.8倍；若不包括16.41億元的一次性初裝費，純利31.2億元，有關市盈率升至8.9倍。
除了首期83.4億元需於收購完成後，立刻以人民幣或等值外幣現金支付外，其餘194.6億元將延遲支付，期限10年，中電信可在任何時間償還，每半年就尚未支付的延遲付款支付利息，首5年年息5.184厘，5年後根據當時利率調整。
中電信上月曾表示發行最多83.18億股新股（其中7.5億股集資所得需上繳社保基金），以支付有關收購，中電信股價昨日一度跌逾6%，收報2.725元，跌3.54%。若以昨日收市價計，中電信新股僅可集資206億元，餘額或以發債形式籌得。
中電信財務總監吳安迪表示，收購10省網絡後，以發行最多10%股本及過去20日每股平均價2.71元計算，估計收購可令今年每股盈利提高5%以上。完成收購後，中電信總負債對總資產比率會由36%增到43%至49%，視乎是否全部以發行新股支付收購；淨負債對EBITDA比率則由1.5倍增到備考的1.9至2.2倍。
對於收購價，有證券分析員指出，如以現金計的市盈率看似頗吸引，但當中涉及的負債過多，擔心影響中電信的債務情況。另外，分析員引述管理層表示，最快待5月3日股東大會通過收購及發售新股建議後，才進行配售新股。
建議收購的10省業務包括湖北、湖南、海南、貴州、雲南、陝西、甘肅、青海、寧夏回族自治區及新疆維吾爾族自治區，截至03年底，10省網絡用戶4290萬戶，市場佔有率95.5%。包括722萬戶小靈通用戶，佔其總用戶的16.8%。
10省網絡過去3年均處於虧蝕，04及05年度資本開支分別為148億元及143億元，雖然預測今年盈利31.2億元，但吳安迪指出，10省市今年已可實現正現金流，足以應付未來資本開支。
中電信總裁常小兵表示，目前母公司尚餘南方一個自治區的固網及長途網絡資產，以及北方公司若干資產，規模有限，看不到短期內會有大規模收購，未來會透過寬帶、移動網絡等，推進業務發展。他未有正面評論網通上市會否構成威脅。每次均親自解畫的中電信董事長周德強昨日表示，為了趕赴新加坡出席推介會，故只交代數句便離開，結果他只說了「多謝媒體支持，兩位總裁將解釋得更清楚，後會有期」。