華潤創業（291）的發展焦點是零售，儘管去年仍在虧損，最後一季已錄得淨利，對華創本是好消息，但市場對展望仍有保留，只是跟隨大市稍好。
去年華創盈利14.55億元，較上年只增5000萬元或3.5%，每股盈利70仙，中期息已派10仙，末期息將派14仙，全年股息24仙，增幅為9%，佔盈利34%。
盈利之中，包括出售機場補給燃料設施權益，獲利1.43億元，剔除此數，整體業績實較上年減少6.6%，每股盈利只有63仙，而石油及化學品經銷業績增長47.7%，亦受惠於該項特殊收益，實際業績則跌2%，航空煤油銷量增而毛利升，石油氣則因售價機制所影響。
零售業銷售額增加50%，超市業務上半年虧損6610萬元，下半年收窄至4040萬元，最後一季且獲利1300萬元，而內地時尚產品銷售又轉盈為虧，香港零售業績則跌10%。
食品加工及經銷業績平穩，其中捕撈水產及加工業務有相當增幅，其他只是平淡。
飲品類的純淨水銷售量增32%，啤酒則增8%，致力於推廣雪花品牌啤酒，單一銷量增長48%，佔總銷量25.8%，此類業績增長9.4%，但僅佔總業績5.8%。
紡織業營業額增27%，業績只增2%，是受棉價上升影響。
物業對業績的貢獻大幅增加達83%，主要是結束若干百貨店，將固定資產物業改為投資用途，受惠於遞延稅項的變動，實際租金收入下跌21.6%，純利則下跌17.7%。
投資及其他業務的貢獻，減少10.5%，是分拆水泥業的影響。
華創業績未能令人驚喜，稍為安慰的，是超市業務已開始錄得淨利，是發展及整頓的成效，今年可望持續，全年應可轉虧為盈，但其他行業的壓力仍在，包括油價波動、啤酒原料價格上升、紡織業續受棉價左右、技術改革仍待成效，其他如石油業及物業再無特殊受惠，整體業績不易突破。
華創現價10.65元，PE15.2倍，息率2.2厘，預期今年業績可能稍為下跌，但困難期已過，業務處於整固期，仍待進一步增長，現價不作期望，10元以下可緩緩收集看中線。
齊明