美國強勁就業數據公布後，市場注意力開始放於企業新一季業績。由於近期的企業盈利警告不多，加上經濟數據強勁，市場一般預期即將公布的季績會是4年來最好的首季業績，但問題在於投資者會趁好業績繼續買貨，或是趁好消息獲利而已。
伊拉克局勢有再失控的危機，武裝分子不斷挾持人質，令聯軍陷入新苦況，局勢發展將會對本周金融市場帶來一定影響。
港股上周雖然只得3個交易日，但在美股前周高收的帶動下，大市繼續反彈。長假期前夕，大市成交並未轉淡靜，日均成交較前周上升10%，顯示投資者開始對此次反彈帶有期望，正在部署入貨。
上月曾經回落至4500點水平的國企指數，在大市氣氛轉好下已重返5000點以上，帶動指數上升的主力為金屬類股份，主要是市場憧憬本周四公布業績的馬鋼（323）會有極佳業績，在資金追捧下，鋼鐵類股份發力再上。在股份不斷攀升同時，筆者始終仍對資源股份（電力股例外）傾向於採取較保守的策略，短炒尚可，長線則不宜。
日前有報道指出，中國再度調高石油產品的零售價格，內地的汽油零售價格將上漲8%，中國石化負責人亦重申04年仍有上漲空間。繼鋼材、建材、有色金屬、糧食、電力等價格上漲以來，汽油價格也終於上漲8%。04年初國家統計局預期04年的通貨膨脹率在5%以下，現在看來10%恐怕都不止。為了控制通脹，提高存款準備金，提高利率等硬措施必然會接連出台，到時此類資源企業將面臨另一場衝擊，此亦是國企股未來的隱憂，大家不可不防。
馬鋼股價不斷創自93年以來新高下，其歷史PE雖已達到接近90倍高位，但如去年盈利能有市場一般預期的上升6至7倍，將令其PE下降至單位數字，但問題是在於未來盈利會否繼續以倍數上升，此類原材料股份在中央政府竭力壓抑經濟過熱下，能否仍保持如03年的強勁需求及偏高的價格，亦是投資者要考慮的問題。
建議投資者宜趁業績公布後獲利沽貨為妙，本港經濟持續有改善，換馬買入仍較落後、與本港經濟有關的股份更為適宜。
連敬涵 信誠證券聯席董事
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