由於清明節及復活節假期的關係，上周港股僅得3個交易日，港股在周初高開150多點後，全周恒指皆大約在12850至12950這100點水平內窄幅徘徊，沒有太明顯的方向。
通常當股市出現一輪急挫後，大都會出現短暫反彈，其反彈幅度約為先前跌幅的1/3至0.5不等，反彈力度的強弱要視乎市況而定。
恒指由3月初高位14058點反覆下挫至3月底12400點低位，若反彈這跌幅的1/3水平為12952點，近日恒指基本上已升至早前跌幅的1/3水平，達到了反彈跌幅的最低要求。
附圖可見，近日大市正挑戰100日線12900阻力，100日線之上便是13080至13129的下跌裂口。繼而便是反彈跌幅的0.5位，即13200水平，故大市在13000至13200區阻力重重，筆者估計恒指短期不易一舉衝破13000至13200阻力區。
這次港股自12400低位反彈，率先帶動大市上揚的應該是地產股（例如新鴻基地產，016）及中國移動（941），直至近日這些股份升勢有點放緩，才輪到大笨象滙控（005）接力支撐大市。當中有個頗「有趣味」的地方，就是當新地及中移動等有點升勢乏力時，多間大行卻一同「唱好」大笨象，在時間上頗為恰到好處，不知是否巧合？
此外，在近期地產股的反彈中，多隻地產股的沽空情況有點加劇的趨勢，當中包括新地、恒基地產（012）、新世界（017）、恒隆集團（010）及恒隆地產（101），例如新地在4月6日的拋空金額達7500多萬元，是當中拋空金額最高的股份。在3月29日，其拋空金額達9400多萬，佔當日新地交投的22%，即當日每10股的交投便有2.2股是屬於拋空。
由於新地是龍頭地產股，故其拋空情況較受注意，但若論拋空較為激烈的股份，筆者認為是新世界，自3月中開始，其拋空比率便持續偏高，例如在3月22、24、25及30日等，其每日的沽空比率皆高逾30%，即每10股成交便有3股以上是來自沽空。
至於地產股略為偏高的沽空比率，是基於美國快將有加息機會，還是大戶們預計「樓市」累積升幅太大快有調整，則有待觀察。此外，不知是否長實（001）已經不屬於純地產股的關係，相對其他地產股，長實的拋空情況較為輕微，由月初至今，其沽空比率僅是1.8%，遠低於其他地產股。
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