港股在復活節假期前的最後一個交易日表現牛皮，技術上，恒指在13000以上的阻力仍大，雖然較早時的調整有機會已見了短期浪底，但相信是次反彈幅度及力度均不會太大，假後如未能成功上破50日線（13228），則有機會再回試12700支持，投資者宜採取較審慎的態度。
近日大市表現牛皮，但個別股份有不同的表現，華創（291）便表現較差。集團上年度純利升3.7%至14.5億元，主要受惠於期內因出售航空燃料儲存設備而產生1.74億元特殊收益，來自地產業務的回撥及稅務開支下降亦幫助業績造好，但如不計入此等因素，則業績會出現倒退。
受惠於旗下石化、零售及紡織業務的帶動，營業額上升20%至347億元。石化業務營業額上升20%，但由於油價高企及沙士期間打擊對航空燃油的需求，故純利率由2.7%降到2%。至於超市，百貨公司及國內時裝業務營業額雖增長51%，但卻錄得9900萬元虧損，較02年的1億元盈利為差。業績主要是受沙士、供應商減回佣及開業初期虧損所打擊。食品加工業務的營業額及純利均沒有太大增長；啤酒業務則受惠於收購而令銷售量升8%至25.32億公升，但平均售價則下跌3%，毛利率只保持平穩。
展望未來，相信短期內的盈利增長動力仍不吸引，集團現時最大問題是把業務焦點由過往的地產轉至零售及分銷之上，但由於國內市場競爭激烈，故表現令人失望。相信集團暫時仍會維持零售及分銷的業務焦點，估計短期內業績不會有驚喜，現價預期04年度PE14倍，息率只有2厘，股本回報率僅10%，不算吸引。
鄧聲興
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