冠捷科技（903）為爭取CRT市場，給予個別客戶優惠，使去年第三季毛利率顯著下降，而第四季已有改善，相信是優惠只是短期，又或者受惠於歐元滙率的上升。
去年冠捷盈利6958萬美元（下同），較上年增加1827萬元或35.6%，每股盈利5.17仙，全年派息1.43仙，增長80%，股息率由21%提升至28%。
去年銷售CRT1030萬台，較上年增13%，整體市場則跌20%，連同聯營公司銷售300萬台，已佔全球CRT市場份額19%，而去年第三季只佔17.6%，但營業額只增1%，分類業績則增4%。
銷售LCD450萬台，增加250萬台，營業額只增99%，反映價格下跌，而銷量的增加，仍維持全球第二大地位。
LCD毛利率低於CRT，去年第三季於作出優惠後，CRT毛利率為10.4%，LCD只是4.3%，綜合計算則為6.5%，而第四季已改善至7.2%，全年計算為7.4%，仍低於上年的7.8%。
CRT需求下降，已無計劃發展，但利用原有產量以擴大市場佔有率，亦有助於交叉銷售，目前LCD生產線年產量840萬台，仍計劃增加3條生產線，年底完成後，可增年產量500萬台。
預期今年CRT銷售量維持，而LCD將增加1倍至900萬台，等離子屏幕銷售目標為3至5萬台，LCD電視約10至20萬台，兩者的產量，於年底將分別增至30萬台及60萬台以上，估計成為未來發展的主要部份。
LCD15至17吋面板供應受到限制，已在積極增加供應商，而控股公司生產該類產品，亦對冠捷的需求有所幫助，今年初價格仍在上升，一般預期即將放緩，希望毛利率可維持於5%水平，CRT的毛利率約為11%。
LCD的市場需求大，價格則受壓，亦受面板所影響，若面板價格下跌，並不等於LCD毛利可以上升，屆時售價也會下跌，因而生產LCD必須以量取勝，目前CRT雖仍有相當需求，但已在下降中，已非發展的範圍，反而等離子屏幕及LCD電視仍有發展之道，不過，價格已在下降中，產品周期性短，工業股的發展也不能怠慢。
冠捷現價5.35元，PE13.3倍，息率2厘，預期今年PE稍低於10倍，可以炒短線，但相信幅度將受限制，慣性表現反覆，不宜中線。
齊明