力豐（集團）（387）去年7月上市，最近宣布03年度（12月年結）業績，營業額5.19億元，升15%，盈利3102萬元，升10%，比本欄去年10月推介時的預測為佳，每股加權盈利17.42仙，微減2%，主要係上市時發行新股攤薄，末期息派9仙，派息比率高達58%，遠超出市場意料之外，業績宣布後股價造上，由0.85元升上0.97元，以現價計，往績PE5.5倍，息率高達9.4厘。
過去幾年力豐盈利增長穩定，今年盈利料可再進一步，只要派息政策不變，力豐無疑係理想的收息對象。事實上，中線而言，持有力豐亦有賺價機會，業績若年年有理想增長，相信股價亦不會蟄伏在低水平。
力豐主要從事機床及相關產品貿易及安裝，代理海外22個供應商的產品，行銷中國、香港和東南亞市場。去年上半年因沙士關係，業務進度受阻延，但下半年定單已迅速回升。不過，美元疲弱，以及市場競爭熾熱，集團的毛利率受影響，由前的27.2%降低到25.1%。
中國已成為集團最重要市場，營業額佔總額46%，超越香港的44%，其中華東業務持續大幅增長，升幅逾31%。為加快拓展中國市場，集團正與生產商洽商在內地設立金屬加工機械廠，以提高產品競爭力，預計年底前可落實。除設廠外，集團亦會利用CEPA，在內地開展貿易業務。
力豐「晒士」雖小，但由於經營業務有特色，在行內屬於前列地位，日後不排除會成為基金股。力豐已制訂長遠發展策略，物色和收購區內代理商，以提高市場佔有率，同時又與合作多年的供應商建立更緊密合作關係，例如與日本三豐成立合資企業，主攻中國市場，目前三豐全球市場佔有率30%，日本市場佔逾50%，期望透過合營，令中國市場佔有率提升到50%。
力豐流動資金狀況穩健，03年底有現金4900萬元，有形資產淨值1.42億元，每股資產淨值0.71元。04年首3個月，接單已增加30%，保守估計全年盈利可上升至4200萬元，每股盈利0.21元，派息0.1元，PE6倍餘，股價已可見1.2元。
郭兆誠