正如我上周在本欄所說，各大主要貨幣中，只有日圓在圖表走勢中呈現了突破的走勢，而日圓上周亦成功攻陷105的重要心理關口，最高升至103.40。至於歐幣得以止跌回升，除了受日圓升勢所帶動外，本身未具突破條件，亦是原因之一。
日本政府停止干預滙市的傳言近日愈傳愈盛，除了日本多份報章早作報道外，英國《泰晤時報》亦引述日本央行消息人士而作了類似的報道。雖然日本政府加以否認，財務省更聲稱自己才是滙率政策的決策者，日本央行只是代勞的政策執行人，用來駁斥有關報道不可盡信。但空穴來風，加上市場早已察覺日本政府對阻截日圓上升的態度已不若往日般強硬，故在3月最後1個交易日上午定盤前再度測試日本政府的底線，把日圓推升至105下。
日本央行在日圓升穿105關口後亦無大規模干預，顯示了隨着經濟漸有起色，日本政府確實對日圓強勢採取了較寬鬆的取態。但市場過於一面倒看好日圓，是一件頗為危險的事。
根據我的觀察，我身邊的行家和炒友，超過八成人相信美元考驗100關口已是無可避免，有些人更把日圓的上升目標定在90甚至更高水平。
雖然我亦是日圓好友，但我認為炒外滙應採取「摸着石頭過河」的態度，把目標定得太高，是不切實際的事。因為金融市場瞬息萬變，下一刻會發生甚麼事，誰也說不準。如當年的「911」事件，再遠一點的墨西哥和俄羅斯金融風暴，均是事前毫無迹象可尋，故在日圓尚未升破100，便把目標定在90或更高，只是「語不驚人死不休」的說法。
歐洲央行暫不減息，對歐元所起的支持作用有限，因為歐元區的息率雖較美國高出1倍，亦只是2厘而已。投資者若要追捧高息貨幣，有其他更佳的選擇，如英鎊息率為4厘，而澳元和紐元的息率均有5.25厘，不要忘記，這些國家的經濟表現，較諸歐元區可謂有過之而無不及，故我相信歐洲央行縱使暗示了未來數月亦無意加息，亦難以對歐元起太大的支持作用，投資者切勿捉錯用神。
我相信歐元在今年上半年能重見1.29美元紀錄高位的機會不大，短期內只會在1.20至1.25之間窄幅上落。若升上1.24則不妨沽之哉，而跌穿1.21亦可考慮趁低吸納，一於炒波幅可也。
至於有讀者透過傳真問我對於高息貨幣後市的看法。過去兩周我已在此說得很清楚，高息並非某一隻貨幣能扶搖直上的條件，但在市場對後市缺乏方向的時候，高息貨幣往往會成為資金暫時棲身之首選，表現相對會較佳。
上周歐元成功守住1.20美元關口，隨後作出反彈，但論反彈幅度則英鎊較歐元更大，便是高息此一因素作祟。不過，「升急跌銳」是千古不易的真理，高息貨幣在上升時可以捷足先登，但亦會最先成為套利的對象，故上車時亦要記緊及時落車的重要性。在未來1周，我相信英鎊和澳元的阻力分別在1.8650和0.7760，在升近這些阻力位前，投資者已可考慮先行平倉。
趙善銓