港股上周走勢似乎已出現好轉迹象，雖然升幅不多，只有2%左右，整體交投仍然淡靜，理論上不像出現突破的走勢，特別是上周三恒指升返10日線後，港股走勢隨即轉為牛皮局面，更難說服投資者趁低吸納。不過，若投資者有留意藍籌股的交投，便會察覺大市在橫向發展時，藍籌股成交已由50億升至60億元，顯示出的確有投資者正在吸貨。特別是地產股，上周五有較明顯的升勢，加上美股交投亦由3月底的低水平回升，反映外圍及本地的股市均有見底回升的迹象，投資者不妨趁今周假日氣氛仍然濃厚下，先行追入早前調整較大的大型電訊股，特別是中移動（941），因為電訊股仍然佔大市一個重要比重，當大市轉勢回升下，中移動估計會成為推動大市的火車頭。
另外，上周有投資者來電，詢問某大外資銀行發行的兩年期一籃子股票掛鈎票據的投資價值，雖然筆者一向在股票掛鈎票據上都沒有實戰經驗，但由於應承作答，所以嘗試以投資者的角度來解答問題。
根據資料所示，該票據以每年10厘「定息」作為招徠，投資者可以選擇與一籃子地產股或與一籃子中國概念股來掛鈎，理論上若投資者對該票據內所有股份均有信心，不會跌低於換股價的話，這的確是一個頗為「理想」的定息投資，因為現時銀行利息極低的情況下，能夠「穩賺」年息10厘的投資確實不多。因此這類投資在低息期有一定需求，不過，由於投資股票掛鈎票據包含了沽出一份認沽期權合約予票據發行商，因此有機會在股價走勢與投資者期望相反下，會有以高於當時市價購入股份的風險，但由於筆者不知道該投資者的投資目標，因此無法作出較實質的建議。
不過，若果投資者希望可以用低於現價購入股份，又或者深信股價不會跌低於換股價的話，這種票據的確可以考慮；但若投資者預期在到期日時價格會大幅低於換股價，又或者相信股份價格會大幅度上升的話，這類產品的投資價值則並不高。
彭偉新
御泰證券企業服務部經理
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