港股經連跌4周之後，上周出現技術性反彈，上周五恒指以12731.76點收市，升55.51，比前周五收市12483.24回升248.52，升幅1.99%。
以波浪理論分析，恒指（a）浪由14058以「黃昏之星」見頂，完成I-（V）-1-（5）-5-V浪升勢，2-（a）浪以5個小浪跌至上周一最低12400，共下跌1658點，跌幅11.8%，9RSI牛背馳，出現反彈。
恒指上周最高價出現於周五之12763，升破前周頂部12699，是3月1日大市連跌4周以來首次升破對上一周的頂部，且收市高於該頂部，反映（b）浪反彈已開始了。
b浪特點頗為複雜，可以作「奔跑形」運行，升破前升浪頂創出新高；也可以作「平坦形」運行，升近前浪頂才回落；也可以作「ZigZag」向下之字形運行，反彈a浪跌幅0.236、0.382、0.5、0.618，甚而0.764。因此，要估計目前之反彈高位何在，頗為困難，只能作多方假設而已。
b浪常回升a浪跌幅0.382-0.5，如以a浪共下跌1658點計，則4月中旬或之前，可能反彈至13033-13229點左右，而實際仍要看美股走勢而定。
恒指由14058點跌至12400，共出現4個下跌裂口，其中第4個已填補，第3個在3月11日之13080-13129，第2個在3月10日之13312-13360，第1個在3月3日之13567-13706，料大市反彈或上試第3個裂口13080-13129阻力，而上試第2及第1個裂口之機會不大。
本周大市之好淡關鍵在20日線12827，如受制則欠作為，只有升越及守穩其上，才能上試13000-13200點。
4月大勢或先反彈後下跌，（c）浪回試12000點水平，因此，不妨以勒束式揸入4月13200認購期權，上周五以72收市，同時揸入4月12200認沽期權，上周五收86，如大市反彈至13000-13200，沽出認購期權，加買12200認沽期權，博（c）浪下望12000。 梁文琪
協聯證券研究部主管