假期前港股再度出現類似去年底、聖誕假期前的情況，長假期令投資者變得投資情緒低落，市場情緒受到早前之跌市影響而變得悲觀。不知道甚麼原因令大家變得甚為看淡？不少評論一直為3月份跌市找理由，大家見恒指跌得多就認定短期後市要向淡。但筆者只想問一句，大家是否仍然同意今年全年股市可以升破14000點呢？本港的基本因素情況有沒有脫離原先估計的樂觀看法呢？藍籌股公布的業績是否理想呢（不要被公布業績後股價急跌之假象所誤導）？只要你的答案是正面的，為何12400-12500點不入市？
台灣競選風波對股市只是輕微的漣漪，沒有這件事恒指如何會下試12400點？既然今年目標看14000-15000點，12500點入市起碼有一成半之回報。大家驚大市會再下跌，因為見到恒指連跌數周；大家不敢入市，是因為市場評論已一面倒傾向看淡。其實港股跌至12500點，以PE及前景計算已具相當之吸引力，為何要執着地一定要買到最低位呢？只要大方向無改變，向下的預期跌幅不大，大不了就分段入市，低位再溝貨罷！
歸納淡友之理據，看淡之原因不外乎數點：政治因素、資金流走、公布業績後股價下跌、長假期效應等。政治因素方面，筆者兩周前已指出，台灣愈亂，海峽兩岸愈平靜。資金流向方面，美元強勢令資金流入美元資產，港股正正就是美元資產，近期不少言論說香港有資金流走的情況，理據是基於美電回升。真的這麼簡單嗎？數月前美電大幅回落，金管局高調入市沽港元買美電，又不見有大量資金湧入股市？業績公布後股價下跌是正常的短線技術因素，並不表示大基金看淡後市；至於長假期效應，去年的聖誕節已是很好的例子，筆者當時已逆市看好，而恒指亦在短短兩周急升近1500點。
若從陰謀論分析，長假期經常就是大戶出擊之時，假期前淡風吹得愈熾熱，愈是入市的大好時機。上周筆者已指出，港股之疲弱純為期指結算因素，個別藍籌股之圖表及技術指標已出現轉勢訊號，只要沒有更壞的消息，後市將會急速回升。
美國上周五公布的就業數據強勁，與對上一次之極差勁表現，簡直是南轅北轍。所以，筆者經常強調，不要對某一次的美國數據有過份敏感之反應。投資者必須要做到在表面假象中尋找背後的真相，將自己的看法抽離市場的短期走勢，不要被市況牽着走。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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