市況相當牛皮，經過大幅下挫後，傾向審慎旁觀是理所當然。近日美元兌日圓大跌，對香港應該有利，昨日日本股市在利好的短觀報告下不升反跌，亦反映資金流向可能會有改變。
地產股表現較強，也算是一個啟示。原本這樣的環境，國企股應該突圍，現在不濟，是與中國人壽（2628）有關，估計影響會逐漸淡化。市底偏向改善，策略應是造好為主，希望今次又是其他市場走在港股之先，重複過去幾次的模式。
不少散戶的弊病，是過份集中在股票市場，不去認識其他金融市場的產品，令出擊途徑受到局限，減低自己的贏面，近期國企股在有利環境下表現呆滯，正好凸顯這個問題。
國企股當中，以原材料股最吃香，因為最配合現在的宏觀大勢，但原材料價格近期再次向上，股價走勢卻遠遠不及，失去以往的相關性，買原材料股份，便倒不如買原材料期貨簡單直接得多。
最近脫鈎的表現，應與資金撤退有關係，炒股熱情冷卻，加上部份離場心切，令股份不能跟隨相關的原材料價格向上，加上偶爾出現中國人壽的事例，令人關注投資股票的管治風險。原材料期貨沒有非系統性風險，純看供求關係，其實可取得多。
像筆者這類股票基金經理，局限了出擊範圍，可是散戶勝在靈活，沒有理由強迫自己只准買股票。以紫金（2899）為例，最近買黃金簡簡單單贏錢，同期買紫金只換來一肚氣。是時候認真研究其他市場的產品，估計這種股票不跟產品價格走勢的例子，依然會陸續有來。
買股票也不是一無是處，但大前提是需要十分講求值博率，不算大大落後，便不是太吸引。股票固然是不少機構投資者，唯一可以出擊去追隨原材料或產品價格大勢的市場；而這類公司亦有營運槓桿效率，因為固定成本不會因為產品價格上升而增加，所以盈利上升的幅度，會遠超產品價格上升的幅度。
商品期貨也有槓桿效應，但這是孖展帶來的效應，存在填補保證金的風險，買股票不怕失去預算，兩者之間各有優劣，是要認真研究，如何才最合適，不過肯定不是一面倒偏向股票。
黃國英