近期市場兩個熱門話題，和黃（013）分拆累及中聯系統（757），財技手法是合法但不合情，雖然李嘉誠大手購入穩住人心，依然值得商榷。至於分拆利弊，重點不是今年的特殊收益，而是對資產淨值的提升，所以實質上影響輕微，前景仍是視乎閣下對3G業務的評估。
另一熱點，自然是分析員利益衝突監管架構的諮詢文件，其實沒有這次諮詢，筆者本身也預計將會愈來愈少推介，增加限制後，應該會索性取消。希望風花雪月、漫談大勢或者投資哲學，依然不被讀者離棄。
不是害怕申報利益，個人方面絕對沒有所謂，亦一向鼓吹讀者以有色眼鏡看股評專欄，但正職是基金管理，如果為了股評的兼職身份，令基金運作失去靈活性，絕對是本末倒置。現在是設置時間性的限制而非價位波幅限制，金融市場內，1日隨時等於10年，縛手縛腳的風險，1日也冒不得，個人投資勝負是小事，但職業上一定要對客戶負責。
基金運作最好保持神秘感，筆者股評當黑，實戰上的保密行動卻並不太差，已有客戶投訴過份高調。管理資產數目少，不似大基金持貨量逾5%被迫現形，沒理由單純為了爭名逐利而將行動曝光。
設置監管是被動措施，做好投資者教育才是正途，香港問題是太多股民太信股評人，筆者本身一向將頗多股評反轉解讀，所以從不覺存在利益衝突的問題。要令投資者明白，股評論據才是重點，不會盲目看推介。
就算監管如何周詳，也沒有完美的披露，再以和黃為例，假設筆者天花龍鳳大讚特讚，卻一股也沒有，公信力其實可能有問題，可是投資決定理據是相對而非絕對。看好和黃，但透過母公司長實（001）出擊，可能更加着數，難道披露準則要更加複雜，闡述持有或不持有的理據？買母公司、沒有錢或者避嫌，都可以是不行動的理由，背後意義卻不盡同。
可以預計自己逐步淡出，或者他日市場上將有一大批不買股票、專職評股的中立之士。自己當日轉職，是認為在市場公平競技一樣會有成績，理念不改，而且好的分析，也應該用在資產管理之上。
黃國英
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