期指結算日終於有一個較像樣的反彈，以陰謀論推敲，估計尚有向上的空間。期指結算，只是局限香港的事情，但3月31日這個特別日子，好像在國際金融市場中，扭曲了資金流向。
3月31日不是一般的季度結，而是日本的財政年結，日圓日股一同逞強，另外一點也十分明顯，是美國債券出現頗大的跌幅。嚴格而言，最近日本美國經濟數據算是有些啟示，但不妨記存，看看踏入4月後，金融市場的走勢會否回復較為正路。
港股在這段時間內是一直處於捱打的狀態，不知與資金在亞洲市場中調配有否關係。策略方面，應該偏向造好，希望立論正確，至少短線有些斬獲。選股方面，二三線風聲鶴唳，不妨從大入手，筆者近期也改變策略，加上運道太差，已不敢再作推介。
亞洲鋁業（930）公布業績後大跌，又一隻加入洗倉大行動。亞鋁雖然屬於過往愛股，但和保昌（562）一樣，因為認為前景存在不明朗因素，所以避過劫數。不過這些股份的表現，再一次引證二三線以往形成熱潮，引入大批機構投者以後，令股價反而波動得更厲害。
機構投資者管理人家的金錢，撤退時更加狠心，不似散戶欠缺紀律，甚多二三線因此風險仍高。筆者原本以為可以用現金流以至股息率作為防守性理據，但羊群行動性太勁，所以現在選股應十分嚴謹。要熱潮再起，一定需要頗長日子，目前應該進一步收窄投資的範圍，並且至少有長線持有的準備。避過了兩劫，卻仍難逃一批蟹貨的命運，但低位不代表完全被動，通常都是調整組合的時機。
二三線災情嚴重，其實提供了一個預警，假若國企股同樣崩堤，或者出現幾個中國民航信息（696）的例子，殺傷力會更加勁，香港市道將更加淡靜。被動地靜觀其變並非辦法，現在是時候細心思考中資股的營運狀況及前景，細心考慮到底仍是機會抑或會有大劫數，趁市況淡靜，要慎重思考這個投資的大前提。
筆者認識的大部份投資者，都是偏向懶惰，思考實在太沉重，無可否認，運氣亦十分重要，但投資不易才是理所當然，是時候居安思危做些功課。
黃國英
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