相信沒有人會將近期港股的跌勢定性為一次股災，但恐怖之處在於，一個正常的調整，殺傷力已極度驚人。股市升到高位的時候，才有大批新血加入，而目前的跌勢集中在二三線及中資股，對散戶傷害尤深。現在更加明白，何以10個投資者，長線7個輸的道理。
今次二三線的災情，可能引來市場文化的轉變。二三線大跌是時有發生的事情，回看能夠收復失地兼創出新高的例子並不少，早前提過萬威（167）7年升10倍，絕不是直線向上，勝獅（716）也曾經歷過1.80元回跌至1.20元的調整。但今次有點不同，二三線早已變身熱門股，散戶及基金參與性都大增，由於基金熱錢說走便走，造成目前的災情。可能會令散戶對二三線信心大失，過去兩三年辛苦建立的信心基礎，毀於一旦是十分可惜。
惠理基金一度大紅，成績令人羨慕，人家標榜的是選股嚴謹，並且以長線出發。改變制度，5%持股量以上要公布後，有大批抄功課的投機者，選股可以抄，可是投資心態卻抄不來，身體力行，堅持長線作戰，實在十分困難。
二三線變身了基金股，卻依然難以改變不穩的形象，這幾天收到太多求救的電話及電郵，全部情緒恐慌，恐怕手上的股份會有變成廢紙的風險。因此才有感覺，有不少人已對股票產生恐懼感，就算災後留下來，似乎也只會買藍籌或國企，對香港的市場甚至經濟發展，都是一件壞事。
所以監管者應改善現有制度，去掃除投資者對二三線的疑慮，至少不應過度恐懼一下子會輸光。估計二三線稍後會回復以往幾年的沉寂，交投萎縮，估值將處於偏低水平，對真正長線的投資者而言，能夠以折讓價入市，取得同樣的股息回報，可能覺得是好事，但市場失去效率，則不值得恭喜。
太平洋恩利（1174）股價一瀉如注，新加坡上市的附屬公司卻紋風不動，香港市場炒味較濃，成交活躍兼且波幅大，對比新加坡的悶蛋市場，但股價波動比較正路，孰優孰劣見仁見智。
筆者維持看好，子公司股價走勢算是有些參考性，不過現在人心惶惶，短期何時到底實在已不敢說，近日市況太亂，也惟有模稜兩可。
黃國英
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