剛過去的台灣總統大選便餘波未了，印尼也即將面臨總統直選。筆者嘗試從經濟及政治等3個對立面去分析印尼的投資前景。
經濟方面，第一面是國內消費對比出口。印尼此次經濟復甦由內部消費帶動，經濟去年實質增長4.1%，預期今年也可達5%。不過印尼經濟其中一大隱憂，是內部投資仍然疲弱。
第二面是外儲對比外債。在亞洲金融風暴後，國基會批了430億美元的援助予印尼，而在01及03年間，印尼仍收下了9億美元的援助債項，直至今年才開始償還外債。不過，由於印尼在近年的經常帳項一直錄得盈餘，故印尼仍可以每年從淨出口中賺取80億至100億美元的收入。現時印尼政府擁有350億美元的外滙儲備，在償還外債方面應不會有很大的問題。而現時的內債佔國內生產總值約67%，也在政府控制之內。
第三面是國內通脹對比環球通脹。在金融風暴後，印尼物價升幅在短短時間達100%，但近年已回落至10%以下。不過仍較周邊地區為高。
在政治上，第一個對立是中央政府及地方政府。印尼本身是一個多民族國家，地方政府權力坐大，甚至經常出現爭取獨立（如亞齊省）的運動。第二個對立是在宗教上。回教徒與其他教派例如天主教及基督教也經常出現紛爭，令印尼的政治風險甚高。最後是兩大政黨之爭。今年4月5日便會進行國會選舉。根據對上一次（2001年）選舉的結果，民主戰鬥黨（PDI-P）得到34%的票數，而專業集團黨（Golkar）則有26%。在7月5日的總統大選，預期仍是這兩黨派之爭。
印尼並不是很多投資者鍾情的市場，所以讀者可能不會留意到印尼股市在2002年及2003年分別上升了26%及73%。
在香港，印尼股票基金只有兩隻，不過除非投資者非常熟悉印尼的政治情況，否則投資於東南亞基金或東協基金，也可以受惠印尼市場的上升而不用承受單一市場風險。
尹可豐
美國銀行（亞洲）副總裁
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