滙豐（005）、中國移動（941）及和黃（013）是恒生指數的3大重磅成份股，三者合共佔恒指的比重高達50.84%，故此當這3個「大隻佬」股價偏軟，港股亦難「有運行」。大笨象滙豐的股價，雖然由早前的歷史高位129元大幅下挫，但若論跌幅，至今亦僅下跌了約11%，並非太厲害。反而中國移動及和黃，他們已先後由年初高位，下挫了達兩成多，同時更重要的是，他們快跌近俗稱為牛熊分界的250日線重要水平。
筆者一向不認為250日線是真正的牛熊分界線，雖然牛市來臨時，股市最終會升破此線，但股市升破250日線，卻不能確認牛市真的來臨，當中的因果關係讀者宜分清楚。250日線雖然並非真正的牛熊分界線，但卻是一不俗的長期平均線，能反映股價的中長期走勢。順帶一提，基於股市周期不同的關係，美國多以200日線作長期走勢的參考，較少用250日線。
在3隻重磅股中，近日和黃已率先考驗250日線支持，其股價數度逼近250日線54.5元，幸好暫時仍能勉強穩守該線。至於中移動其250日線現處21.5元，近日其股價亦漸逼近此線了。假若此兩重磅股失守250日線，將對港股帶來一定震盪。
走勢上，正如附圖所示，和黃近期已形成一頂部形態，其頂部約為68.5元，頸線則處於61.75元，和黃已跌破頸線，故這頂部形態已被確認。這形態的量度幅度為68.5－61.25＝7.25，在跌破頸線的下調目標為61.25－7.25＝54元。近日和黃已差不多完成這頂部形態的量度跌幅，同時該下調目標亦與250日線54.5元相近，進一步加強和黃在54元的支持力。此外，和黃的14天RSI亦漸有到底之迹象。綜合來看，筆者估計和黃在52至54元應有不俗的支持。
在撰稿期間，一連接到多位讀者的email，不約而同詢問中國石油（857）的形勢，現不如簡單地談一談。
中石油剛公布的2003年盈利勁升48%，達到690多億元人民幣，但從其盈利貢獻分布可見，接近9成的稅前溢利（EBIT）是來自石油開採及生產，進一步反映中石油是眾多石油化工企業中，相對較依賴未來油價的升跌的一間。簡單來說，若今年油價持續高企，則中石油2004年的盈利「或可」維持600億元人民幣，但若油價回落，則對中石油盈利的衝擊將較其他油股大。此外，便是中石油的生產成本，從業績中反映，其成本持續上升，它在控制成本方面，不及其他油股，如中國海洋石油（2998）。最後，BP在今年1月中批售中石油股份，隨後中石油股價從未失守批股價3.58-3.7元區，可見此水平有一定指標作用，假若短期中石油跌破此批股價便要小心。
譚紹興
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