上次推介偉易達集團（303），在1月10日。偉易達其後由11.55元升上15.33元，現已調整至13元邊緣，再度值得吸納。
■偉易達4年前收購美國朗訊的墨西哥業務，致01年（3月年結）大蝕16.77億元，借貸淨額高達幾乎相等於股價的兩倍，拓展業務大受掣肘，差不多滿盤落索。3年下來，一番整頓，元氣恢復，去年9月中期結算時，手上再有現金淨額5.72億元，有力再上出擊征途。
■04年上半年，偉易達營業額31.52億元，下跌14%；純利1.36億元，則大降65%，每股盈利由1.73元降至0.60元。
盈利大倒退，只是因為03年同期曾有2.65億元盈利來自與朗訊和解獲得賠償。此段會計期不計特殊項目。04年上半年業績實際仍有增長8.1%。半年營業額下跌，是因為電子學習產品在美國市場遇上對手，銷售減少，及1個客戶退出電訊市場與另1個客戶改變季節性採購時間而減少存貨。另方面，集團嚴格控制開支，管理及有關經營費用減少36%，銷售成本亦降10.3%，因而邊際利潤反而更勝從前。
04年下半年，偉易達所生產的2400兆赫電話需求甚殷，亦帶動5800兆赫電話的銷售，成為盈利增長的推動力，估計下半年盈利較上半年多出30%。中期報告書展望「有信心（下半年）收入及盈利將可錄得更可觀的增長」，及中期股息增1倍，是信心明證。
本欄預測偉易達04年純利3.10億元，每股盈利1.37元，表面倒退3%，不計03年朗訊賠償，實質增幅高達123%。現價13.00元，往績PE9.2倍，04年預測9.5倍。
■偉易達在電子玩具市場原本居於首位，但為LeapFrog與Fisher-Price追上，屈居第3，月前重整策略迎戰，取得迪士尼消費品使用權協議，將部份卡通人物套用在新推出的電視遊戲機產品V.Smile上，希望取回失去的部份失地，並已訂下目標要在07年取得營業額14億美元（109.2億港元），相等於03年的1.62倍。估計主動式策略可為05年帶來理想成績，本欄預測05年盈利再增25%，PE降至7.6倍。
●偉易達復甦概念強，趁低吸納，持有3個月後宣布業績，料有不俗回報，中線目標價17.1元，折合05年預測PE10倍。
何車