股路縱橫:中科納米收成金威現高增長

股路縱橫:中科納米收成金威現高增長

臨近期指結算,港股明顯受壓,上周五外圍形勢大好,恒指都要倒跌,相信結算後,反彈才會出現,樂觀估計可重上13000水平。
今次調整,暫時低位係上周二的12424,由高位14058回落,共跌1634點,個人認為,大市反彈完成後,仍會再試低位支持,12424若失守,將下試12000大關,呢個位支持力好強,應該守得住,營造底部後,下半年再起升浪,上升目標將指向15500至16000。
未來一兩個月,港股好大機會仍處於調整期,但亦係收集實力優質股嘅好時機,特別係出現轉捩的公司,以迎接下半年的大升浪。上周四宣布業績的金威集團(910),業績雖倒退,但實際上已有翻身之兆,未來一兩年盈利更有可能出現高增長。

股價上升空間大
04年度(6月年結)的上半年,金威營業額1.1億元,減32%,獲利3196萬元,減22.1%,每股盈利1.35仙,不派中期息,半年盈利雖倒退,但比對上半年之虧損,已有大幅改善。期內,集團與中科院合作的中科納米,業務發展迅速,攤佔溢利淨額1200萬元,佔集團整體盈利37.5%。
金威本業的服裝製造,因受沙士期間接單減少,以及生產基地電力供應不穩定影響,銷售下降,但納米業務則進入高速增長期,集團已宣布斥資9800萬元,增持中科納米股權,由33%增至55%,並有04年度溢利不少於9000萬元的擔保,實則收購PE僅為5.5倍,對金威非常有利。
中科納米營運模式主要係透過轉讓與代理專利技術合約、供應納米母液,以及挑選個別項目自行生產,去年已與內地4家大型企業簽署技術轉讓協定,最近又與上海上市服裝集團寧波杉杉達成協議,收取專利技術使用費及服務費合共1500萬元人民幣,預計中科納米現年度盈利,應遠超出擔保9000萬元之數。
由於增持中科納米股權,以及服裝業務改善,金威04年度盈利料達9000萬元,每股盈利3.8仙,下年度可再上升至5仙,以PE12倍計,目標價係0.6元,有逾60%的上升空間。另外,中科納米若分拆,對金威股價亦有刺激。
郭兆誠