雖然筆者在此說過，息率的高低並非炒滙的全部考慮，但並非說我們可以漠視息率對滙價的影響，尤其是在市場漫無方向的時候，不少資金往往會在看不透前景的情況下，先行投向高收益的貨幣。
上周初英鎊曾有出色表現，一度升破1.85關口，便是基於此一心理。美元在突破下降軌後，形勢一片大好，但由於基本因素未能配合，尤其是國內就業市場仍然疲弱、息率短期內又回升無望，令市場對追入反彈幅度已大的美元感到猶豫，但歐日貨幣又各存隱憂，在此情況下，資金再次回流至高息貨幣，是正常的現象。
當然，單單靠「高息」此一利好因素，並不足以支持英鎊扶搖直上，因為不久之前，英鎊便曾因貿赤創紀錄新高而受壓，此項負面因素不會因息高而消失，只不過是看市場何時會把此項利淡因素再度翻炒，令英鎊升勢再次逆轉而已。故只要對英鎊遲早回落具有信心，投資者大可參考圖表所顯示的阻力和支持位，作為何時進場開盤、止蝕位應放置於何處，以及日後在何水平套利的決定準則。
其後英鎊果然大幅回落，雖說觸發英鎊急挫的誘因，是英倫銀行行長金京指英鎊強勢已對出口構成損害，但在滙市打滾有相當日子的投資者心中都明白，這只不過是炒作的藉口。英鎊回軟的真正原因，是由急升後的套利沽盤所推動，英鎊的走勢亦印證了單憑高息不可能永遠支持某一貨幣長期高企的看法。
其實從圖表所見，近期唯一已真正出現突破的貨幣是日圓，尤其是上周初美元跌穿110關口後的走勢，跌勢之湍急，相信不少人會感到吃驚。不過，長期有追捧本欄的讀者相信會知道，筆者一直看好日圓的前景，除了因為日本的經濟確實有起色，外資不斷流入的趨勢至為明顯外，筆者亦說過，央行的干預行動只可以短暫扭曲滙價的走勢，不可能改變貨幣本身的基調。苟非日本政府施加橫手，日圓早已升至100或更高水平，而此亦是日圓在調整過後，較其他歐幣升得更快更急的原因所在。
至於筆者所推薦的歐元沽盤，上周果然跌至1.20美元（最低跌至1.2070）。筆者3周前指歐元先跌回1.20美元的機會比升破1.25的機會為大，並許以1個月時間為限，如今總算法眼無差。但投資者在如此重要的心理關口前亦理應先行平倉，若歐元再跌，其後的利潤便留給接火捧者好了。大家必須明白，投資講求的是風險與回報理應成正比，如歐元跌至1.20，帳面利潤已有逾300點，又何必博歐元跌穿1.20呢？同樣道理，日圓追捧客亦應在106下先行平倉，不應涉險，待出現突破時再追未遲。
趙善銓