港股上周五先升後回，最高曾見12650，及後在缺乏承接下回落，收市下挫36點，報收12483，成交則維持在147億元低水平。由於本周二為期指結算，相信大市在結算前都不會有太大波動。不過，如恒指能夠持續守穩於12400以上，則料結算後將會出現較佳的反彈。
近日不少企業公布完業績後都表現不理想，好像聯通（762）便於上周五下挫12%收市，另一隻剛公布業績的中遠太平洋（1199）亦回吐1.2%，報收11.4元。不過，中遠的實際基本因素不是太差，03年度營業額上升6.6%，純利升8.5%至1.543億美元，符合預期。派息比率由56.1%上升到56.7%。
期內，集團集裝箱租賃數量上升14%至80.9萬個標準櫃，使用率由93.2%改善到95.2%。集裝箱租賃營業額上升6.5%，稅前盈利升2%，主要是期內折舊開支增加所致。不過，預料04年度折舊開支增幅可放慢。港口碼頭業務盈利達6800萬美元，佔純利比例升上44%。
展望未來，集團的港口碼頭業務將可受惠於較早前的一系列收購。事實上，過往新收購的碼頭項目包括鹽田第三期、上海浦東國際及青島前灣等，均會在04年度開始作出全年盈利貢獻。估計集團04年度旗下碼頭吞吐量將由03年的1790萬個標準箱增加到2200萬個標準箱。集裝箱租賃市場的前景亦不俗，受惠於鋼材價格的上升，箱價於過往3個月已上升近30%，租金亦因此上升30%。估計租金上升的情況將會持續至下半年，集團計劃於04年度進一步採購12萬個標準箱。受惠於港口碼頭的盈利貢獻增多及集裝箱需求的上升，預料04年度純利可上升20%以上至1.9億美元水平，即現價預期PE15倍，可趁回吐作中線吸納。
鄧聲興
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