實戰理論:期指結算後醞釀反彈

實戰理論:期指結算後醞釀反彈

過去一周港股表現較外圍市為差,雖然周二及周三曾作出輕微反彈,但周四及周五並未受惠於美股大幅上揚而持續升勢,反而是進一步下試低位。尤其是上周四晚美股回升171點,港股翌日高開160點之後最後竟然倒跌37點,難道港股真的那麼疲弱嗎?當然不是,尤其是藍籌企業一直公布之業績均有不俗表現,筆者敢肯定近數日之疲弱純為期指結算之技術因素影響。
3月份期指未平倉合約仍有6萬多張,大戶淡倉尚未完全平倉或轉倉,絕對不容許大市急速回升的,此點筆者過往一直強調。故此,明明港股的技術指標開始出現反彈訊號,明明外圍消息配合作出反彈,明明香港本身沒有太大的利淡因素,偏偏港股就要應升不升。投資者實不應被過去兩天表面的淡勢所蒙騙,只要相信基本因素的分析,便不應被表面之假象所嚇倒。

恒指12400或是底部
若從個別藍籌股去分析,和黃(013)已回試250日平均線水平,再沒有太大的下跌空間;中移動(941)距離250日線約1元,同樣沒有太大的跌幅;新地(016)及中銀香港(2388)接近出現轉勢訊號;而滙豐(005)於115元買盤開始增強。從以上個別股份分析,恒指於12400已有8成機會確認見底。此情況與筆者上周之推測脗合,相信命中的機會頗大。
在外圍市造好的情況下,港股應升不升,皆因受期指結算因素拖累。那麼,在結算後只要美股繼續造好,港股便要追回落後的點數。若從技術指標的訊號分析,藍籌首選吸納對象應是中銀香港、新地及和黃。

高息貨幣趁反彈減磅
從過往的經驗所得,每逢月尾臨近期指結算之時,市況必定變得反覆,走勢往往不跟常理估計,故此容易誤導投資者對後市方向之判斷。在此段時期,認股證通常會更反覆,特別是一些高溢價之股證,將會大幅收水,令投資者變得易輸難贏。
滙價方面,美元走勢繼續造好,除了兌日圓是下跌之外,美元兌其他貨幣皆錄得升幅,美滙指數已逐步從年初之80水平慢慢爬升至89水平。相信全年看好美元之看法命中的機會愈來愈大。對於存有高息貨幣之投資者,筆者仍然忠告大家,趁反彈宜減磅,貪高息往往是投資的大忌。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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