過去一周港股表現較外圍市為差，雖然周二及周三曾作出輕微反彈，但周四及周五並未受惠於美股大幅上揚而持續升勢，反而是進一步下試低位。尤其是上周四晚美股回升171點，港股翌日高開160點之後最後竟然倒跌37點，難道港股真的那麼疲弱嗎？當然不是，尤其是藍籌企業一直公布之業績均有不俗表現，筆者敢肯定近數日之疲弱純為期指結算之技術因素影響。
3月份期指未平倉合約仍有6萬多張，大戶淡倉尚未完全平倉或轉倉，絕對不容許大市急速回升的，此點筆者過往一直強調。故此，明明港股的技術指標開始出現反彈訊號，明明外圍消息配合作出反彈，明明香港本身沒有太大的利淡因素，偏偏港股就要應升不升。投資者實不應被過去兩天表面的淡勢所蒙騙，只要相信基本因素的分析，便不應被表面之假象所嚇倒。
若從個別藍籌股去分析，和黃（013）已回試250日平均線水平，再沒有太大的下跌空間；中移動（941）距離250日線約1元，同樣沒有太大的跌幅；新地（016）及中銀香港（2388）接近出現轉勢訊號；而滙豐（005）於115元買盤開始增強。從以上個別股份分析，恒指於12400已有8成機會確認見底。此情況與筆者上周之推測脗合，相信命中的機會頗大。
在外圍市造好的情況下，港股應升不升，皆因受期指結算因素拖累。那麼，在結算後只要美股繼續造好，港股便要追回落後的點數。若從技術指標的訊號分析，藍籌首選吸納對象應是中銀香港、新地及和黃。
從過往的經驗所得，每逢月尾臨近期指結算之時，市況必定變得反覆，走勢往往不跟常理估計，故此容易誤導投資者對後市方向之判斷。在此段時期，認股證通常會更反覆，特別是一些高溢價之股證，將會大幅收水，令投資者變得易輸難贏。
滙價方面，美元走勢繼續造好，除了兌日圓是下跌之外，美元兌其他貨幣皆錄得升幅，美滙指數已逐步從年初之80水平慢慢爬升至89水平。相信全年看好美元之看法命中的機會愈來愈大。對於存有高息貨幣之投資者，筆者仍然忠告大家，趁反彈宜減磅，貪高息往往是投資的大忌。
沈振盈
訊滙證券董事總經理
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