上周港股走勢持續受台灣大選爭拗所影響，加上美股走勢呈好淡爭持，令淡友有藉口推低港股，恒指上周五在買盤疲弱下，終於失守12500點。若純以技術走勢來看，港股後市仍無法看好，尤其是國企指數及恒指均跌穿多個主要支持位，多條移動平均線亦已轉勢向下，理論上港股已全面進入調整期。全周平均成交維持在約150億元，反映並非所有投資者都傾巢而出沽售手上持貨，可能會令調整周期無法在短時間內完成。根據相反理論，大戶未能迫使大部份散戶投降轉為看淡，大市是未能見底回升的，因此本周若果成交仍然「不足」的話，即使本周完成期指結算及台灣局勢轉為明朗，亦未必可即時扭轉劣勢。
每次投資者問到應該用甚麼投資策略時，筆者都無法作答，因為可供使用的投資策略實在太多，但不是每種均放諸四海皆準，尤其是需要配合不同時勢及投資者的個性。
一般來說，基本策略可以分為「長線投資」和「短線投機」兩種，不過讀者千萬不要被混淆，因為兩者並不只在時間之長短上存有差別，重點是投資者對處理價格波動的態度。
以長線投資者的角度來看，回報主要是由長線資本增值及現金紅利帶來的，所以並不會理會短線的價格波動，所用的會是較被動的買賣策略；但對於投機者來說，賺取短線價格的波動，是主要盈利來源，所以會以較主動的買賣策略來賺取短期格價波動帶來的盈利。雖然市場上大多數投資者都認為，長線投資獲利機會較短線投機為大，但不要以為所有投資者都適合使用長線的投資策略，尤其是部份非常貪「心」怕死的投資者，需要經常地更改組合內的成份股，以增加組合的盈利能力及降低投資風險，便不適合長揸股票，因為他們在跌市時會無法安眠及影響分析能力，可能在大市最低位按捺不住而沽貨離場，結果長線投資反而會弄巧反拙。
彭偉新
鼎康御泰證券研究部副經理
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