港股上周全周共跌307.34，跌幅2.4%，是連續第4周下跌。
恒指在3月1日最高14058，以波浪理論分析，1-（5）-5浪已發展至微浪i、ii、iii、iv，及v且受制上升楔形頂部，及與9RSI3頂背馳，反映隨時見頂。當天陰陽燭現「淡友反攻」，翌日陰燭下跌，以「黃昏之星」確認見頂。
2浪中期性調整，或以（a）、（b）、（c）浪運行，目前處於（a）浪，由於已出現1、2、3、4及5個小浪，反映調整屆尾聲了。
上周二，恒指最低曾跌至12424，由14058計，共下跌1634點，跌幅11.6%，9RSI跌至超賣，反彈至周三最高12699，周四又回落到最低12471。一個近乎小雙底之形態已形成，即12424-12699-12471，本周須守12424水平，及須升破頸線12699且守穩其上，才可組織（b）浪反彈，如回升（a）浪共跌1634點之0.382-0.5，上望13048-13241。
但由於本周二期指結算，大市走勢或「不正常」，難以常理分析，須待周三才有明確啟示。無論如何，須重上10日線12725（每天約下跌39點，即本周一下降至12686左右）之上及守穩，才能展開（b）浪反彈，否則未知（a）-5浪是否已見底及須再尋底。
上周四，杜指強力反彈，勁升170.59，納指升3%，日經升2%，但恒指則下跌，反映或與本周二期指結算有關，主要是超級大戶在2月杪及3月初在13600-14000點沽空期指，沽空認購期權，揸入認沽期權，因此，把恒指維持在較低水平，對大戶更為有利。
以滙豐（005）分析，由129元跌至115元，已下跌14元，跌幅10.85%，9RSI超賣及牛背馳，且（a）浪已運行至第5小浪，現價有4.02厘息，該可喘定，組織一次（b）浪反彈才對，但也須重上10線117.6元及守穩，才能上望120-122元。
2月27日，3月14200認購期權收156，曾提議沽空，睇淡3月，到上周五收市跌至1，而80點沽4月15000認購，上周五跌至3，料二者均跌至「0」，賺盡100%期權金。
梁文琪
協聯證券研究部主管