安徽海螺（914）業績理想，超出市場預期，股價亦突破12元阻力，衝上13.35元，創出新高，之後才出現調整。
3個月來，本欄兩次推介海螺，首次推介時，股價10.25元，第2次係11.35元，現時股價升幅已達3成，由於行業前景理想，中線仍可繼續持有。
03年（12月年結），海螺營業額56.5億元（人民幣．下同），升89.7%，盈利7.4億元，升177.8%，每股盈利0.62元，升169.6%，市場預測由0.42元至0.58元，末期息派0.1元，派息比率由21%下降至16%，主要係公司對資金有需求。
集團期內生產水泥及熟料2560萬噸，升74.4%，水泥價格較上1年上升10%，較明顯升勢在去年第4季才出現，主要係市場需求殷切，而水泥廠因能源問題而未能配合增產，出現供不應求。
海螺04年盈利仍可保持高增長，理由係：
1新廠落成，產能提升，估計產銷量在去年基礎上有逾50%的增長，集團已計劃在兩年內把總產能由3000萬噸提高到5000萬噸。
2水泥價在去年底同今年初略為回順後，2月開始又再次回升，並重上去年11月的高價，集團預計上半年水泥價格可維持在高位水平，全年平均售價仍會上升。
3雖然煤炭成本今年再升5%，但集團致力降低生產成本（去年已有好成績，能源費用上升8.2%，每噸生產成本反下降3.3%），今年因增產而帶來的規模效應，每噸單位成本可繼續下降。
估計04年每股盈利1.0元，05年再上升至1.35元（折1.27港元），以PE15倍計，1年目標價係19元。
海螺係基金股，CapitalGroup持H股最多，達11.9%，而摩根大通在1個月內，持股亦由7.04%增到8.03%。今次升浪，料股價會反覆升上14元水平，才會出現較長時間的整固，下半年開展的另一個升浪，向19元的目標價推進。
郭兆誠