中石油（857）、利豐（494）見光死，延續中移動（941）的模式，昨日升跌股份數目一比四，除了極少數強勢二三線之外，幾乎是全線被顯著拋售，顯示有不少基金在撤退。如果以這個角度來分析，應該尚有一大段日子才有較大轉機。
保昌（562）單日跌27%，成交850萬股，全無消息之下如此表現，明顯是基金洗倉，要在短時間內全軍撤退，便只有割價求售。面對這種場面，是否出擊是見仁見智，從好的角度看，不外是有人急於離場套現而已，但仍存在頗大的風險，人家撤退，不知是否會有壞消息跟尾，這是一般投資者從公開證據中無法得出的結論。
筆者一度頗為鍾情保昌，但在收購怡和物流以後已轉為觀望，整合兩瓣業務，永遠不是分析員閉門造車想像中容易。以盈利數據分析，保昌一向存在溢價，現在能否跌後反彈，主要是視乎市場會否繼續高度評價。由於市內存在一些更便宜的選擇，雖然覺得會有技術性反彈，仍然不敢作主力提供。
其實愛股之一的富士高（927），近日亦明顯有洗倉活動，只是洗倉盤並不如保昌般積極，不是要在超短時間內完成撤退行動。
富士高和保昌，已經頗為類似，都是建立了明確的定額派息政策，現價息率逾6厘，但要有業績刺激，至少要等再下一期。保昌等待整合成果，富士高則要營業額飛升，令毛利率重新改善，筆者自然是對後者信心較強。
但在目前的市場文化，高息率未夠防守性，畢竟出現了東方海外（316）超級便宜的實例，實在欠缺信心估計任何股票的底部，當然如果長線而言，現在會是不俗的下注時機。
現在的市場現象，正展示二三線股的流通量風險，有個別大戶撤退，便影響了股價短期表現，欠缺心血或不明遊戲本質，便容易被走勢牽制走位。
食得鹹魚抵得渴，二三線股不時有這種股價波動，但一來股價較平，已經反映了這個風險，例如富士高、保昌都有5至6厘息，二來一旦有基金垂青，升浪開展也是以極速進行，不能輸打贏要。作為投資者，應該明白股價短期表現被資金進出扭曲的道理及機會，如果心血不足，應考慮是否繼續投資。
黃國英