受到部份企業業績未符合預期所影響，恒指昨日扭轉過往兩日升勢，收市跌157點，成交則維持在153億元低水平。技術上，恒指未能成功上破10日線（12771），走勢仍疲弱，雖然9RSI已成功升破由14000點引伸下來的下降軌，反映調整已近尾聲，但現階段大市對負面消息仍十分敏感，反彈動力不太強。
雖然部份企業業績未如理想，但當中亦有一些較預期佳，例如唯冠國際（334）。集團上半年度營業額上升29%至43億元，純利更大幅上升50%至1.1億元，主要是受惠於CRT顯示屏附運較預期理想，集團成功控制成本及達到規模效益，亦是令業績比預期佳的因素之一。期內，雖然15吋LCD屏幕供應緊張，但集團亦成功附運100萬台LCD顯示屏，較上年度增加30萬台。唯冠於LCD顯示屏的全球市場佔有率亦由第10位躍升至第7位。CRT顯示屏的附運量亦增加27.5%至280萬台，市場佔有率亦由4.8%升到5.3%。雖然全球CRT顯示屏市場有被LCD顯示屏取代的趨勢，但集團下半年的銷售增長亦十分理想，估計全年附運量可達到600萬台。
受惠於集團致力拓展垂直整合及改善規模效益，淨利率由2.18%改善到2.54%。期內，雖然CRT顯示屏的毛利率由11%收窄到9.4%水平，但LCD毛利率則由6.7%進一步改善到8.4%。另外，集團與摩托羅拉的家電合營項目亦會於4月份推出，該合營項目料可於05年度達到收支平衡，06年度則始成為盈利原動力。財務狀況方面，集團現時手頭現金達9.28億元，有利日後進一步擴張。由於集團下半年度的增長仍強勁，預料現價預期04年度PE只有6倍，05年度更只有大約5倍左右，估值偏低。
鄧聲興
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