中聯系統（757，即將改名「和記環球電訊」）因為和記黃埔（013）注入電訊資產，1月14日至28日停牌，停牌前1.11元。1月29日復牌，高收1.52元，同日配售20億股予街外人，作價0.90元，較當日市價折讓高達41%。配售涉及股份發行，須經3月初股東特別大會通過始作實及始可買賣。以「0.90元預購當時市價1.52元」的股民，鴻鵠未至，先遍地屍骸。中聯現價0.59元，獲配中聯股份者帳面慘蝕34%，總數6.2億元。
■中聯今次轉型，是向和黃收購電訊資產，對方公司名HGC，作價71億元，其中39億元以新股48.75億股（每股作價0.80元）支付，其餘32億元以可換股票據支付（周息1厘，5年期，換股價0.96元；若換股，變33.33億股新股）。中聯又收購長江實業（001）與中華電力（002）的PowerCom，作價3.91億元，以發行4.89億股新股支付，每股作價亦是0.80元。
即中聯共發出新股53.64億股（未計可換股票據可能換取的新股）。1月底街外人獲配的20億股，正正來自此53.64億股，沽家和黃佔18.18億股，長實佔1.47億股，中電佔0.35億股。
■在今次注資與配售股份中，市場人士或獲配股者普遍予以詬病的是：1中聯收購HGC，HGC03年（12月年結）純利僅5284萬元，以收購價71億元計算，往績PE高達134倍。HGC未來每年盈利能否大增數倍令收購價降至較合理的水平？以3.91億元收購的PowerCom，03年更虧損900萬元。2和黃等收取的新股作價0.80元，但隨即以0.90元配售予街外人。若配售價是0.80元而非0.90元，或街外人獲配的新股是來自中聯另外發行的新股（中聯可藉此吸收大量現金），而非來自和黃等套現，則街外人不滿的情緒可能較低。3中聯若非1月29日復牌，然後又停牌配售，則不會有1.52元的當日收市價（復牌前1.11元），願以0.90元接受配股的「苦主」可能較少，受創的程度可能較低。和黃安排巧妙，已先賺13億元。
■HGC的業務包括提供光纖網絡、國際電訊寬頻服務、本地話音服務、住宅寬頻服務等。PowerCom的業務是提供寬頻服務，其嶄新技術，電腦不再需要放於電視或電話插座旁。變型前的中聯，原有業務是為中港澳及多個其他東南亞國家客戶，提供系統集成及軟件應用服務。
■中聯原有股數15.38億股，現已增至69.02億股，和黃與長實共佔38.75億股或56.15%。
●中聯1月29日復牌最高1.79元，最高市值達124億元。現時市值縮減至不足41億元，只要將來每年盈利有1至2.5億元，便有稍為合理的PE。李系非旗艦上市公司如TOM集團（8001）、TOMOnline（8282）、長江生科（8222）、電盈（008）、和記港陸（715）等，都是高PE股。中聯未來PE，相對可能較低（因為股價已大跌），市值亦最小，現價有投機買入價值，短炒以0.70-0.75元做目標價，控制風險可自設止蝕價。要重見家鄉價（0.90元配售價），恐怕途長路遠。
何車